上周五的盘面最大的特点就是指数和个股表现的背离，即便在上午大盘大跌超1%的情况下，个股也是呈现涨多跌少的局面。到了下午，随着大盘逐渐震荡回升，虽然最终仍未能收红，但个股涨跌比已经超过了3比1，平均涨幅更是超过了1%，反映整体市场赚钱效应明显回暖。
出现这一现象应该是个积极信号。之前在护盘力量的支撑下，不少大盘权重股股价创下了历史新高，虽然在一定程度上减缓了大盘调整的力度，但对于整体市场来说却不见得是件好事，因为其同时也吸走了一些当前市场本来就较为缺乏的流动性，造成中小盘个股进一步失血。而上周五整体个股并不理会大盘大跌而开始重现赚钱效应，一方面说明市场已有点跌不动了且自身已具备了反弹要求；另一方面，市场重回“八二”格局，有助于场外资金进场参与。
而在上周五盘中，据澎湃新闻，中国人民银行已与几家主要金融机构签订了债券借入协议，中国人民银行确认该信息属实。多家媒体报道，央行表示，目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。受次消息影响，国债期货7月5日开盘便全线走低。对于A股来说，也算是个积极信号。一方面有助于驱赶场外资金从债券市场回流A股市场，另一方面也有助于稳定人民币汇率，从而有助于减缓甚至扭转北上资金的流出态势。
上周五盘后，国办转发证监会等部门《关于进一步做好资本市场财务造假，综合惩防工作的意见》的通知。《意见》从强化立体追责、明确督查范围和优化监管机制三方面入手切实保护投资者利益。其中，在强化立体追责方面力度空前，包括：对违规信披公司和责任人的罚款上限由60万元、30万元大幅提升至1000万元、500万元；对欺诈发行的罚款上限由募集资金的5%提高到1倍；涉及违法犯罪行为（违规披露的刑期上限由3年提高至10年；将违规披露的刑期上限由3年提高至10年，中介机构及从业人员出具虚假证明文件最高可判10年有期徒刑等。《意见》首先大幅提高了财务造假的违法成本，让违法者望而生畏，而且还提到：完善民事追责支持机制，简化程序完善机制，综合运用先行赔付，支持诉讼、代位诉讼等便利投资者获得赔偿。这意味着投资者最为关心的赔偿机制，在未来有望得到推进和落地，这也算是释放了一个积极信号。
周末海外市场方面也传来一个积极信号。尽管美国劳工部在当地时间周五公布数据显示，美国6月非农就业人口增长20.6万人，超过预期的19万人，但仍较前值27.2万人大幅下滑。更值得注意的是，4月份非农新增就业人数从16.5万人被大幅下修至10.8万人；5月份非农新增就业人数从27.2万人大幅下修至21.8万人。而且据统计，过去5个月，有4个月就业人数被下修。这不禁让市场怀疑6月就业人数也存在“水分”，实际情况比数据更低，从而再次推升了美联储降息预期。数据公布后，美元指数继续下跌，离岸人民币汇率延续反弹之势，美债收益率大跌，其中二年期国债收益率创今年4月以来新低。汇率上的此消彼长、中美利差的进一步收窄，则有助于北上资金回流A股市场。
总体来看，虽然上周五两市成交额合计再创年内新低，反映场外资金仍在谨慎观望，但整体市场赚钱效应明显回暖，反映场内资金风险偏好有所回升。同时在技术上，大盘出现长下影“单针探底”走势且60分钟MACD指标有底背离之势，或预示短期低点可能已探明。后续市场风险偏好有望随着7月两个重磅会议召开时间的临近而逐渐回升，叠加“七翻身”的日历效应，预计市场有望迎来一段修复行情。在相应的操作层面上，目前给大家的建议是：轻仓者可适当逢低加仓；重仓者则继续以持股待涨为主。
