为全方面回顾2023年非洲科创生态的发展与变化，RoselakeVentures编译TheAfricaPrivateCapitalAssociation（AVCA）发布的报告2023VentureCapitalActivityinAfrica。该报告通过分析的非洲投融资数据，全面回顾了2023年非洲风险投资领域，各区域相关科技企业融资趋势，以及各个赛道的市场表现。报告认为受资本寒冬影响，非洲风险投资虽然经历颓势，但仍然稳定地经历从早期阶段向更为成熟阶段转型。Roselake也认为，非洲风险投资发展十年来，这一代创业者在寒冬中历炼，进而高速成长，他们的努力和韧劲，以及用技术解决本地问题的决心，也是极为优秀和珍贵的投资标的。
在经历了社会、政治和经济动荡频繁的一年后，非洲的风险投资行业迎来了战略转变和交易活动的调整期。2023年，非洲的风险投资行业出现了十年来的首次下滑，共完成603笔交易，总金额达到45亿美元，交易量和总额均减少了近1/3。非洲风险投资生态系统中的活跃投资者数量也明显减少，降至781名。
首次融资的初创公司在2023年占据了总交易笔数的35%，这一数据显示出风险资本在支持早期企业方面的重要性。西非地区连续第三年引领风险投资市场，尼日利亚则再次成为最活跃的国家。就赛道发展而言，金融领域继续吸引大部分投资，占交易量的23%和交易总额的48%；同时，影响力投资尤其是气候相关项目也获得了显著关注，总投融资规模达到7.9亿美元。
在这充满挑战的一年里，非洲的风险投资行业展现出强大的适应力和韧性，继续为该大陆的创新和发展提供有力支持。
一、全球资本寒冬非洲风险投资经历首次下降
全球风险投资市场已经历了连续两年的寒冬。相比于2021年6900亿美元、4.5万笔的风险投资规模，2023年，全球风险投资交易额仅为2850亿美元，交易数量仅在2.8万笔左右，市场规模仅为2021年投资额的41%。几乎每一个大陆都受到了风险投资大环境不佳的影响。除拉丁美洲外，其他每一个区域的年度风险投资交易额都下降了1/3。其中，非洲风险投资系统交易总额中位数与全球趋势一致，但B轮与C轮交易总额均超过了全球平均水平，分别为2000万美元，4600万美元。
更具体来说，在连续十年增长之后，2023年非洲风险投资交易数量减少，风险规模成为行业现象。虽然2023年交易规模仍高于2018-2022年的平均水平，但相对于2022年创纪录的787笔交易相比，2023年交易数量仍下降了31%，仅占2022年的69%，2021年的83%。就交易总额而言，2023年非洲风险投资额达到36亿美元，相较于2022年下降了30%，但仍略高于2018至2022年投融资交易的33亿美元平均值。
其中，2023年风险投资主要驱动力来自超过1亿美元融资额的大规模交易。全年的10笔超大规模交易中，有7笔属于风险投资，共计15亿美元的资金。值得注意的是，2023年1/3的风险投资交易活动没有对外披露，因此，2023年实际投资金额可能更高，达到45亿美元。
相比前一年，2023年共完成81笔早期阶段的风险投资交易，减少了38%；早期融资交易总额的下降更加明显，从2022年的23亿美元下降到2023年的11亿美元。其中，种子轮依旧是非洲风险投资的核心，2023年也不例外。相比于2022年355笔交易，2023年种子轮交易数量为199笔，减少一半，但依旧达到风投交易总额的37%。但一交易规模中位数为指标，2023年降幅较小，整体交易规模尚未收到显著的影响。
与早期阶段融资相似，后期阶段融资也经历了交易规模的减小，全球风险投资者纷纷从大额轮次中撤退。2023年仅有9笔后期阶段的交易，而2022年则为16笔，同比下降了44%。相比之下，后期阶段的交易额经历9%收缩，从2022年的11亿美元降至9.87亿美元。
如果统计每笔风险投资的交易规模，可以直观察觉资本寒冬的影响：接近45%的风险投资规模在500万美元或以下，其中40%交易规模在100万美元以下。就中等规模交易而言，500万至1000万美元规模的交易同比下降了42%，2000万至5000万美元规模的交易同比下降了51%。投资者倾向于参与已被市场验证、规模较小、资本集中度较低的早期投资。
二、西非领先非洲风险投资南部非洲发展向好
就交易笔数来看，连续第三年，西非依旧领先非洲风险投资，东非和南部非洲并列第二。但是，南部非洲是唯一实现年度增长的地区，风险投资交易总额增幅达20%。相比2022年的4.81亿美元的交易总额，2023年南部非洲交易总额有明显的回升，达到5.77亿美元，这标志着该风险投资生态的复苏。作为该地区最大的经济体，南非受益于稳定的经济环境、与赞比亚的友好贸易，南非风投环境复苏明显。
相比之下，2022年非洲风投生态的领头羊北非，在2023年的表现喜忧参半。2023年，北非地区完成了104笔交易，同比下降42%，交易总额达到5.32亿美元，下降52%。从交易量来看，北非的颓势主要来源于埃及种子轮融资的大幅减少。在2019年至2023年间，埃及占据了北非风投交易活动的67%，深刻影响了北非风投市场的整体表现。但是相较于2022年63笔种子轮交易，埃及2023年仅有22笔。
2023年南部非洲的崛起和北非的式微反映了非洲风险投资环境的复杂性和多样性，但总体而言非洲大陆的风投交易分布大致与往年相似，从2018年到2023年，显示出更稳定的发展模式。
就各个国家而言，尼日利亚连续第三年保持在前列，占据了19%的风投交易量。紧随其后的是南非（18%）、肯尼亚（14%）和埃及（11%）。南非和肯尼亚分别位居第二和第三位，反映了这四个主要经济体中风险投资分配的竞争性和动态性。位居第五的摩洛哥逐渐成为风投生态系统中的重要玩家。2023年，摩洛哥完成了24笔交易，达到1700万美元，占交易总额的4%，摩洛哥也是被有限合伙人（LPs）评为非洲第二有吸引力的私募投资目的地。
如果统计总部不在非洲的企业数据，创立于美国和英国的企业表现最为突出。越来越多专注于非洲的初创企业借助外部司法管辖区提供的比较优势不断发展，比如注册便利、接近投资人、更容易获取新颖的颠覆性技术以及有健全的知识产权法规。
三、金融和信息技术领跑市场AI成为新热点
2023年，金融占非洲的风险投资23%的交易量和48%的交易总额，依旧是2023年最受欢迎的投资领域。2023年，金融业共完成了126笔总价值17亿美元的风险投资交易，相比2022年的242笔交易和22亿美元的交易总额，下降明显。这一下降主要归因于风投市场的寒冬。尽管如此，金融业依旧在解决金融普惠上发挥着关键作用，依旧是非洲风投活动的基石。
紧随其后的是信息技术（ICT），相比2022年的122笔交易，2023年完成了107笔交易。尽管交易量略有减少，但这依旧表明非洲经济正在经历创新和数字化转型，SaaS服务、互联网和网络安全服务吸引了大量投资者的关注。
除金融业外，工业（12%）、非必需消费品（9%）和公用事业（9%）是2023年风险投资的主要组成部分。近年来，工业成为风险投资者关注的热点领域，初创企业提供的技术解决方案涵盖了多个传统行业，包括物流行业的供应链技术、交通行业的自动化技术、商业及专业服务行业的人力资源技术。与此同时，B2B和B2C电子商务推动了分销和零售的发展，尤其是消费者服务行业。
值得关注的是，人工智能（AI）正在重塑传统行业，并创造新的投资机会。2023年，全球AI行业筹集了近500亿美元。在非洲，人工AI初创企业也引起了投资者的兴趣。2022至2023年间，非洲AI相关初创企业完成了103笔交易，总价值6.41亿美元。2023年9月，专注于非洲的风投基金管理公司P1Ventures宣布其第二支基金的首轮筹资额是2500万美元，旨在支持和打造非洲的AI企业。
目前非洲AI应用发展聚焦于利用AI技术革新传统产业，例如医疗保健领域正在迅速采用AI。2022至2023年间，“医疗+AI”领域共完成了25笔交易，总金额达到7300万美元。最近的交易包括摩洛哥数字病理学公司DataPathology的100万美元融资，南非电子健康初创公司EnvisionitDeepAI的165万美元融资。
此外，鉴于宏观经济低迷和日益严格的股权融资环境，各行业的风投债务融资反映了投资者不断变化的偏好和风险评估考量。金融业和公用事业在交易量和交易价值方面都名列前茅，凸显了它们在经济不确定性中的稳定性和增长潜力。工业、消费品以及信息技术的交易活动规模较小，这反映了投资者采取了一种战略性的方法，对非洲经济保持多样化的兴趣的同时，着重支持对非洲经济韧性和增长潜力至关重要的行业。
在非洲，超大规模交易活动基本保持稳定。2023年，有9家公司在10笔交易中筹集了超过1亿美元，相比2022年有12家公司略有下降。包括债务融资在内，2023年有3笔超大规模交易筹集了4.05亿美元。其中，金融超大规模投资占比53%，依旧是超大规模交易中最活跃的行业；公用事业占超过规模交易量的30%，交易价值的20%，主要发生在太阳能科技相关企业。
四、基金管理公司和国际投资人非洲风投主力军
2022年，非洲风险投资创纪录地吸引了1，148位投资者参与，但2023年，活跃投资者数量降至781位，减少33%。这一变化与全球经济趋势和投资者情绪的变化一致，反映了非洲交易活动的显著收缩。这一变化也强调了本土投资者在非洲风投生态中的重要性，不是机会主义者，他们需要有更多的使命感促进非洲初创企业的稳定发展。
2023年，PE&VC基金管理公司是最主要的投资者，他们持续关注处于早期阶段的初创企业。其次是PE&VC投资公司，由风险投资支持的初创企业关键人员组建。企业风险投资（CorporateVentureCapital，CVC）成为第三大投资者类型，这代表国际投资者对非洲创新的强烈兴趣。此外，加速器和孵化器也在初创企业发展中扮演越来越重要的角色。
2023年，非洲的风险投资领域继续吸引了本土和国际投资者的广泛关注。本地投资者占总投资者的29%，但国际投资者仍占据主导地位，北美投资者位居首位，紧随其后的是英国、法国和荷兰等欧洲国家的投资者，亚太和中东地区投资者的存在感则进一步增强。
但是，相较于前一年，受全球经济不确定性和风险回报动态的影响，北美等地区的投资者大规模撤离。在非洲内部，南非、尼日利亚和埃及逐渐成为重要的投资枢纽，这些国家既是风险投资的发源地，也是目的地，凸显了它们在非洲经济和创新领域中的战略地位。
2014年至2023年间，非洲共完成了3000多笔交易，交易资金总额超过210亿美元——从2014年“非洲崛起”的乐观预期，到2023年的艰难局面，非洲的风险投资之路充满了起伏和挑战，但同时，非洲企业家们在每一次波动中都展现了卓越的韧性和适应力。
尽管未来充满不确定性，但这种变幻莫测的环境也为这片大陆带来了无限的潜力和机遇。凭借创新精神和坚强毅力，过去十年的故事已经证明，非洲企业家能够迎接每一个挑战，把握每一个机遇，在这个充满活力和变化的市场中，推动非洲投资与创业生态的成长和发展。
