有小伙伴问如何理解10年期国债利率和A股估值的关系？这个问题好专业，老阿姨尽量用最简单的话来回答这个问题。
10年国债收益被视为无风险利率，目前10年期国债收益持续下行，3月29日为2.2925%，这意味着债券价格上涨，债券走牛。
根据资本资产定价模型公式为：E（ri）=rf+βim（E（rm）-rf）。E（ri）是资产i的预期回报率，rf是无风险利率，βim是资产i的系统性风险，E（rm）是市场m的预期市场回报率。从公式可以看出，影响股票估值的因素非常多，无风险利率只是其中的一个因素，在公式中出现了两次。
βim（E（rm）-rf）简化来算取指数市盈率的倒数，以沪深300指数为例，沪深300指数的动态市盈率为11.66倍，即βim（E（rm）-rf）=1/11.66=8.57%，即A股的风险溢价为8.58%。
根据资本资产定价模型公式为：E（ri）=rf+βim（E（rm）-rf）=2.2925%+8.58%=10.87%，即目前投资沪深300指数的回报应该为10.87%。
中证全债收益指数与沪深300之间，近10年内的相关性为-0.1052，两者呈现了微弱的负相关性，可以理解为：10年国债收益持续下行的情形下，经济疲软，为了刺激经济的发展，利率下行，债券价格上涨，由于经济不行，股市也不会太好，因此两者之间呈现负相关的关系。
