2024年十大投资主题｜摩根士丹利

十个主题里面选取三个供参考，完整的十个请参考图片。前6张图为中文总结，其他图片为英文原版。 ??主题 "美国流动性逆转" 标普500指数表现良好，但主要由科技股和人工智能相关股票推动。更广泛的市场(等权重指数)仅上涨约5%。M2货币供应量同比增速似乎已触底。 2023年美国股市表现强劲的部分原因是流动性注入，包括:1)对几家地区银行存款人的救助和其他地区银行的加固增加了约5000亿美元的银行储备;2)由于债务上限限制,2023年上半年国债发行非常有限;3)虽然国债发行自7月以来大幅增加，但主要集中在国库券,并被逆回购工具所吸收。然而，这种流动性支持是有限的，预计将在2024年减弱,可能对市场产生负面影响。 ??主题 "汽车行业" 中国担忧电池供应过剩见顶。传统汽车公司回报股东资本的行为在今年以来得到了回报。尽管电动车渗透率和增长预期在近几个月有所下调，通用汽车等公司因增加回购和资本效率提高而获得了上涨。 尽管2023年西方和中国汽车制造商之间有许多合资企业，但我们似乎正在走向一个对峙局面，美国正朝着缓慢电动车发展的情况发展。电池产能过剩和高库存意味着中国的电池价格竞争可能会持续。这主要是由于电池技术商品化(LFP电池上升vs NCM电池渗透率停滞)。可能的结果包括:1)2024年产能推迟; 2)电池材料继续下行周期; 3)电池巨头利润率下降; 4)价格竞争从中国扩展到全球市场; 5)电动车平台向二线电池制造商开放。分析师警告不要急于抄底电池股。 ??主题 "人工智能" 生成式人工智能六大公司今年以来上涨约30%。苹果公司的WWDC大会是边缘人工智能子主题的关键积极催化剂。在人工智能采用者中，定价能力似乎是产生超额收益的主要决定因素。 随着人工智能应用开始扩散到日常硬件对象中，分析师认为边缘人工智能将成为人工智能故事中的重要部分。Gartner估计到2025年，50%的企业数据将在边缘创建，跨越数十亿个电池供电设备。在边缘处理有一系列好处，包括潜在的更低延迟、更好的隐私保护和更低的成本。分析师不认为边缘人工智能是云人工智能的替代品，而是补充。