随着主要工业经济体开始摆脱始于2022年底的衰退，全球贸易流动在2024年初显示出加速的迹象，这应该会提振对柴油等运输燃料的需求。
北美和欧洲不同寻常的天气模式扭曲了短期经济活动指标，12月异常温和，随后1月气温更为正常。
然而，总的来说，大多数指标都表明，尽管利率相对较高，但制造业和货运活动在年初左右开始加速，在某些情况下相当明显。
荷兰经济政策分析局(CPB)汇编的数据显示，经季节性调整后的世界贸易量在2024年1月达到10个月来的最高水平。
经季节性因素调整后的全球工业生产在去年12月飙升，随后在1月份回落，这可能是由天气和假期时间造成的。但从11月到1月的三个月里，产出与去年同期相比增长了1.7%，这是自2022年10月以来的最快增长。
喜忧参半
伦敦希思罗机场报告称，今年是自疫情之前以来航空货运最繁忙的一年。
今年前两个月的航空货运量是自2019年以来的最高水平，比去年增长了21%。据报道，新加坡的大型海运码头在2024年初处理了创纪录的集装箱量。
今年1月和2月，新加坡的集装箱货运总额同比增长18%，这是自2018年以来和2010年之前的最快增长。
韩国的KOSPI-100指数一直在迅速上升，该指数往往跟踪全球贸易，因为该指数对出口公司的敞口很大。
在美国，1 月份最大的 9 个港口处理的集装箱货运量与去年同期相比增长了近 7%。今年1月，美国主要铁路运输的多式联运集装箱比去年同期增加了近5%，这是自2021年以来和2016年之前的最快增长。
其他指标，如日本成田机场的货物吞吐量和美国高速公路上的卡车载货量，则描绘了一幅更为复杂的图景。
然而，即便如此，货运量在 2023 年和 2022 年末持续下降后也持平，表明低谷正在形成。
在低谷之后
在红海和亚丁湾对集装箱船的导弹和无人机袭击后，亚洲和欧洲-北美之间的贸易方向已经改变，使其转向绕行好望角的更长、更昂贵的航线。
集装箱运输的中断可能会扭曲2月和3月的货运统计数据，使人们更难确认这一趋势的任何变化。
但总体情况是，甚至在美联储和其他主要央行降息之前，货运量就已经开始上升。
如果主要央行今年像政策制定者所暗示的那样降息，以刺激住房和昂贵耐用品的支出，那么货运价格的上涨将会加速。
大多数中间馏分油(包括柴油、汽油和一部分喷气燃料)用于货运、制造业和建筑业。因此，工业活动的重新增长将提振馏分油消费，并可能提振燃料价格和炼油利润率，尤其是考虑到库存已经低于长期平均水平。
此外，中间馏分油是最大的石油产品，占世界石油消费量的29%，如果算上航空燃料，这一比例将升至35%。
重质燃料油占全球消耗量的7%，其中一些用于远洋运输，以及陆上发电和工业炉。
因此，更高的货运量将迅速转化为消费的更快增长，可能会推高原油以及中质和重质成品油的价格。
制造业和货运业的明显企稳，以及燃油市场的微妙平衡，都是各国央行对降息时机和规模持谨慎态度的因素之一。
最有可能的情况是，在2024年剩余时间里，适度降息，制造业和货运适度加速，石油和燃料价格适度上涨。
