近几年受到国内地产及大基建下滑的影响，我国工程机械行业压力非常明显。
工程机械行业板块，在资本市场表现反映来看。股价从2022年4季度开始止跌企稳，目前震荡向上的趋势。
我选择了几家具有龙头属性的企业，来寻找行业复苏的主要动力来自那个方向？
一、徐工机械
2021年与2023年：
境内营收从713亿下降至556亿
境外营收从129亿增长至372亿
2023年：境内毛利率21.2%， 境外毛利率24.2%。
核心逻辑：徐工机械是国内工程机械龙头企业，工程机械包括铲土运输机械、挖掘机械、起重机械、工业车辆、路面施工与养护机械等21大类。公司产品中汽车起重机、随车起重机、压路机等16类主机位居国内行业第一；公司起重机械、移动式起重机、水平定向钻持续保持全球第一，桩工机械、混凝土机械稳居全球第一阵营，道路机械、随车起重机、塔式起重机保持全球第三，高空作业平台进位至全球第三，矿山露天挖运设备保持全球第五，挖掘机位居全球第六、国内第二，装载机跃升至全球第二、国内第一。龙头企业充分受益国内工程机械市场复苏及出海拓展。
二、三一重工
2021年与2023年：
境内营收787亿下降至282亿，
境外营收248亿增长至432亿。
2023年：境内毛利率23.00%， 境外毛利率30.80%。
核心逻辑：三一重工是国内工程机械龙头企业，挖掘机、混凝土机械两大品种都是国内第一，起重机械排名国内前三，行业地位非常突出和巩固，充分受益国内工程机械行业周期拐点及海外拓展大趋势。公司大力推进两新三化战略，积极推进数字化智能化、电动化、国际化路线，有望打开新的市场空间。
三、中联重科
2021年与2023年：
境内营收从613亿下降至291亿
境外营收从57亿增长至179亿
2023年：境内毛利率24.70%， 境外毛利率32.20%。
核心逻辑：公司传统产品竞争力稳因，国内工程机械的需求转暖将带动公司这些产品的收入增长。而公司新产品的市占率持续提升，随着行业整体景气度的转暖，这些产品还将保持较高的增速，对公司的贡献持续加大。同时,公司积极布局海外市场，我们预期未来几年海外市场收入能够实现持续的增长。
四、出海逻辑是有长期持续性
上面所列举了三家企业，有没有发现一个基本共性。国内业务营收大部分都是下降，国外业务营收都是在增长，而且大幅增长。这就直接证明中国的工程机械行业，未来的增长动力主要来自境外。因为我国的大部分制造企业，经过国内充分竞争后。去到世界任何地方，都具备竞争力。
资本市场表现：一个行业中的上市公司股票，能否具有持续性上涨的动力，需要核心逻辑支撑，说白了就是业绩（净利润增长），所以需要我们去理解去学习其中的奥秘，才能获得超额利润。去寻找…
比如，当时日本产能国内过剩，需要出口（也就是目前流行的词：出海）。这个逻辑不是短期的，就像当年它们的“三菱重工、丰田、索尼”等等企业，是靠全球市场，才得到飞速发展成为全球霸主。
