据每日商报，6月以来，广东、甘肃、河南、湖北、贵州等多地中小银行又掀起了一轮存款利率下调的动作，利率降幅维持在10bp至40bp之间。
原来的类存款产品利率下调趋势仍在延续。近日，根据相关报道，保险公司所涉及的预定利率3%的增额终身寿险产品即将于6月30日下架，而新产品预定利率将调整为2.75%。
去年，增额终身寿险产品的预定利率已经从3.5%调降至3%。更为重要的是，展望未来，不少观点认为，一轮新的利率调降潮正在路上。
在这轮利率下调的事件中，居民与银行较劲之下，似乎没有赢家。
居民在利率下降、市场普遍没有好的理财方式、新借贷款利率下降背景下，选择提前还房贷，银行在屡次降息依然没有大的效果背景下，开始密集发行二级资本债。
提前还贷潮又来了？
继2023年2月之后，今年又陆续出现提前还贷款潮的2个小高峰。
上证报从上海地区银行获悉，提前还贷规模在今年春节期间出现一波高峰后，4月份又迎来一波反弹。
时代周报援引国泰君安6月发布的研报，指出2024年2月以来，居民早偿率指数加速上行，4月达到37%的历史高位（刨除2023年10月的技术性调整），已达到历史前高水平（2009年6月），反映居民提前还贷行为明显增多。
根据国泰君安的观点，在调降存量房贷利率政策未落实之前，新增个人住房贷款利率下降引发居民进行贷款置换，导致早偿率上升。此外，替代性低成本贷款（如消费贷和经营贷）可得性较高时，同样可以引发居民早偿行为。
随着各地对于住房信贷政策的支持，新发首套和二套房利率都有所下调。
据中国证券报，截至6月10日，从具体利率数据来看，上海和深圳首套房贷利率均下降35个基点至3.50%，二套房贷最低利率分别降至3.7%、3.9%；广州首套、二套房贷利率均下调45个基点至3.4%、3.8%。
新发和存量贷款的利率到底相差多少？
浙商银行债券投资部测算指出，从目前社融和贷款面临的压力看，新发贷款和存量贷款相比倒挂超过50BP，部分地方甚至达到了100BP以上。
除了新房贷款利率下调的因素以外，换股当前的资产市场，相对安全的收益产品，比如银行定期、一些类存款类的保险、国债收益利率都在下调。在居民整体风险偏好趋紧的前提下，也构成了提前还款的部分因素。
银行靠发债“输血”
从一季度统计数据来看，银行的息差收窄现象暂未得到缓解。国家金融监督管理总局数据显示，2024年一季度商业银行净息差为1.54%，较上年末减少0.15个百分点。
LPR下调、贷款重定价、存量房贷利率调整、存款定期化对银行的净息差持续造成压力，尽管银行通过收紧大额存单、下架通知存款等手段对净息差进行调节，但似乎暂未看出有缓解的趋势。
中国经济报援引分析人士的观点指出，随着取消全国层面房贷利率下限、消费贷“价格战”持续以及“推动贷款利率稳中有降”等政策的落地，银行贷款端利率下行的趋势仍未结束，为维持息差稳定，大概率会继续下调存款利率。
日前，为了缓解经营压力，银行开始通过发行二级资本债、永续债来补充资本。
证券日报援引Wind数据，截至5月20日，今年以来，商业银行共计发行31只二级资本债及永续债，发行规模已超过5000亿元，为去年同期的两倍以上。
根据中国债券信息网发布公告显示，2024年将有15家商业银行面临永续债赎回，合计规模5696亿元；将有58家商业银行和1家政策性银行面临二级资本债赎回（已剔除不赎回债券），合计规模5753亿元。从时间分布看，二级资本债到期压力主要集中在上半年，永续债到期压力主要集中在下半年。
事实上，补充二级资本对于银行的正常经营有着重要的意义。尤其在监管部门引导国有行、股份行加大信贷投放力度的方针之下。此外，2021年国内系统重要性银行附加监管规定出台后，对于相关银行资本充足性也提出了更高的要求。
一般而言，商业银行补充资本无外乎两大方式：其一，利润转增；其二，发行股票、二级资本债等方式。
东吴证券认为，2023年以来，由于“理财赎回潮”的冲击影响消退，叠加流动性持续宽松的宏观环境，机构“资产荒”的局面再次形成，二级资本债利差持续压缩。
不过，作为银行作为发行主体，由于受到自身行业经营“三性原则”约束，其整体信用风险较其余信用债发行主体良好，叠加二级资本债发行目的为补充资本，不赎回对发行人信用资质影响较大，故商业银行二级资本债整体风险可控。
结语
持续利率下行的趋势或许是市场的共识所在。
中泰证券预计，下半年息差和净利息收入逐步企稳，负债端成本对息差的缓释成效已经逐步显现，后续存款利率仍有进一步下调的可能。但效果怎么样，仍需持续观察。
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