美债总额已达到34.7万亿美元的新高度了，如何按时还本付息将成为美国联邦政府未来财政支出的最大不确定性风险。本金的偿还，目前主要依靠的是“借新债、还旧债”庞氏骗局模式。
于是，网友们开始关心美国联邦政府的利息支出压力了，有人这样计算：美国财政部公布的美债年利率基本在5%附近（如上图）。其中，短期美债利率超过5%，中长期美债年利率低于5%。
取个中间值，以5%为计算基准，得出：在不考虑美债总额继续攀升的背景下，美国政府的利息支出高达1.735万亿美元。短则一年，长则两年，美债年度利息的支出将会超过2万亿美元。
还有人聪明一些，知道这种计算方式有很大的漏洞。因为美国财政部公开的短期、中长期美债利率都是“当前正在发行的美债”——如今的高利率，推动了美债利率的暴涨。
而之前几年发行的美债利率较低啊，曾经低到仅有2%左右。以前发行的低利率美债，需要和近期发行的高利率美债对冲，也就是进行加权计算，获得所有美债余额的平均利率。
截止到今年5月末，所有美债余额的平均利率为3.156%（如下图），与34.7万亿美元的美债总额计算后，得到的美国联邦政府的财政性利息支出为“1.095万亿美元”，远低于前文计算的1.735万亿美元。
南生告诉你：上述计算方式也是错误的
美国国债，是美国财政部代表美国联邦政府发行的国债。美联储、商业银行、各种基金机构、散户可以购买，其他国家的投资者也可以购买，但别忘记：美国政府的其他部门也可以购买。
仍以截止到今年6月初的34.7万亿美元总额为例，大约7.126万亿美元的美债是美国政府内部购买的。美国政府以外的部门，我们称之为“公众持有的美债”余额约为27.577万亿美元。
美国政府内部购买的美债，本质上是财政支出的内部分配问题，转移性支出问题。各大专业机构在评估美债利息支出时会忽略这一点，通常仅计算“公众持有的美债”利息支出。
好了，现在有了新的正确的计算方式。真正需要利息支出（也就是不在美国政府内部分配的财政）的美债总额为27.577万亿美元（如下图），按3.156%的平均利率计算出的金额为8700亿美元。
刚刚提到的计算方式，还是不够完美
大家仔细看美债平均利率图，前些年发行的低利率美债逐步到期，新发行的高利率美债占比不断提升，平均利率由2022年8月末的不足3%，已提升至当前的3.156%了。未来有望突破3.2%。
34.7万亿美元的美债，也不是固定的。美国财政部每月都在发行新的美债呢，所以：我们还需要按照美国联邦政府的预算进行推算，得到新的数值。这种计算需要纷繁的资料，计算过程也复杂。
我们普通网友是无法掌握的，最佳的办法是直接采用专业机构的计算结果，如下图。整个2024年大概需要1.055万亿美元作为债务的利息支出，明年的债务利息支出预计会突破1.1万亿美元。
请注意，这仅仅是利息支出，不包括本金啊
美国联邦政府2024年的财政收入近5万亿美元，这略微超过1万亿美元的债务利息支出，一小部分可通过财政转移方式从美国各个州政府、地方政府那里获得一些资金，但大部分还是联邦政府来还的。
即利息的实际支出金额略低于美国联邦政府财政收入的20%，未来将会超过20%，再加上本金，我们完全可以想象：不久后，美国联邦政府需要将其收入的30%，甚至更高比例用来还债和利息。
这将是多么可怕的事情啊！在美债总额屡屡突破上限的背景下，一旦新债的发行，无法对冲旧债，泡沫必然破灭。那时，各个投资者追求的利息不仅拿不到，本金也要遭受巨大损失了。
这种潜在风险，美国政府是不希望看到的，似乎也不允许出现。因为，一旦出现了债务危机，就意味着美国经济崩溃了。他们必须要营造出一个良好的环境，让美国人自己以及国际社会相信美债的债务压力不大。
对一个穷人来说，欠债100万都是无法估量的风险，但对一个富人来说，欠债1亿也是良性的。
这就是“债务比例”的魅力，看的不是欠债的总额，而是看债务与资产之间的比例。放在国家角度，往往看的是国债与GDP之间的比例。两者同时上涨，或GDP提升力度更高，债务比就不严重了。
现在，大家应该都明白美国政客为什么如此在意美国GDP规模了吧。不用考虑发电量、用电量等数据与美国经济规模之间的数据矛盾性，也不要考虑通货膨胀对美国居民、企业财产的侵蚀。
想尽一切办法推高美国GDP，是美国政客营造“债务压力还不算特别大的首要任务之一”。于是，他们不允许其他国家出现优质企业，一旦出现了就要想办法打压，贸易保护主义就来了。
遭遇美国打压的企业可不仅仅是我国华为等企业，日本、法国的企业也曾经遭受美国政府的制裁。当打压、制裁也压不住时，修改GDP核算方式，推高通胀也可以实现美国经济规模的领先。
实在不行，美国还有一个大招，即：利用、甚至是制造地缘政治冲突，让全球避险资金流入美国。流进来的资金若还是不够，还可利用美国自己的法律——若没有现成的法律，那就临时制定新法。
