首先，要祝贺新疆成功发行首单REITs，在探索利用REITs盘活存量资产上成功实践；其次，作为民营新能源REITs的一个试点，为能源类民营企业探索利用REITs打通资产-资本化-资产的循环路径；最后，作为近期热度较高的新能源REITs项目，有助于增加市场关注度以及提升REITs市场投资者活跃度。
一、发售情况
华夏特变电工新能源REIT发行规模为11.637亿。发行单价为3.879元/份；发行份额为3亿份；战略投资者共持有70%的份额；原始权益人持有份额比例为51%。
在询价阶段网下投资者以108个账户参与的有效报价共认购427,210万份；以71.95倍的有效认购倍数创下今年REITs询价阶段网下投资者认购比例最高的一个项目。包括前两日询价的工银河北高速REIT在内，今年前8单REITs项目在询价阶段网下投资者平均认购份额倍数约为1.99倍。
二、新能源可供分配
从已上市的新能源类REITs项目分红表现来看，首钢绿能REIT自上市以来平均每年分配2次；深圳能源REIT第二年也有2次分配；国电投REIT分红较为积极，自2023年3月29日上市以来，共进行3次分配。同样，在二级市场，受益于新能源作为REITs市场分红的稳定性，其二级市场也具备了一定的抗跌属性。作为较为稳定的一个大类资产，颇受投资者青睐。
以预测发行规模计算的完整年度可供分配金额中可以看到，京能国际REIT以12.45%的可供分派率位列新能源REITs项目第一位；其次，为本次发售的特变电工REIT，分派率为9.93%。
以发行价计算的可供分派金额来看，首钢绿能REIT、深圳能源REIT、国电投REIT、京能国际REIT、中国电建REIT以及本单特变电工REIT项目都有不同程度的下降，投资者关注度提升也给予了项目不同程度的溢价空间。
三、实际分配
除了本单特变电工REIT外，首钢绿能REIT、深圳能源REIT、国电投REIT、京能国际REIT、中国电建REIT已经上市交易。目前，中国电建REIT因其上市时间较短尚未进行分红，其余4单项目都完成了2023年的可供分配金额。
假设以2023年实际分配金额，不考虑期间分红影响，以2024年6月7日收盘价计算市值，那么分派率最高的当属京能国际REIT，年化分派率达到了13.67%；但如果考虑时间周期来讲，国电投REIT的13.22%对投资者来讲一定时期内的实现价值当属最高。首钢绿能REIT以8.13%的实际分红派息率成为4单中垫底的存在。
假设已上市项目以2023年的分派为基准，市值以2024年6月7日收盘价为准（未上市项目以发行价为准，不考虑分红派息对各年度项目的摊销影响），未上市项目以预测的完整年度为基准；深圳能源REIT、京能国际REIT、国电投REIT三个项目平均分派率为10.5%，中国电建REIT以6.37%的年化分派率成为垫底的存在。
小结：以价值均衡的角度来看，目前嘉实中国电建新能源REIT年化分派率仅有6.37%，这个分派率对于新能源REITs投资者来讲是非常不友好的。6.37%的分派率距离行业均值（以预测数据测算均值为9.65%，以实际发行规模测算均值为9%）有很大的提升空间；这也就意味着二级市场将会有较大回落才能与行业均值保持相对平衡。
华夏特变电工新能源REIT以实际发行价计算市值，以项目预测的完整年度的可供分配金额为数据源，其分派率约为9.55%，目前阶段略高于行业均值 。
需要看清的是，多数新能源REITs项目的可供分派率（预测年化可供分派与实际分派率）与此前才聊REITs发布的特许经营权类REITs项目10.55%的目标值还有不小的差距。
新能源REITs由情绪引发的热潮还能维持多久 尚需观察。但可以预见的是，一但情绪下降，项目回归行业均值，在业绩没有大幅波动的情况下，新能源REITs价值投资属性将会再一次凸显； 成为价值投资者追逐的目标，有望点燃投资者情绪同时促进市场关注度。
