股市价格泡沫形成和演变的过程

??(1)价格泡沫的形成和演变一般包含以下几个阶段:积累、分配和清算。 ①积累， 指知情交易者预计到未来价格的上涨，并通过增加成交量和促使价 格上升来揭示这种信息。 ②分配，指在先购买的知情交易者和未知情交易者之间 发生的交易，知情交易者盈利而未知情交易者将要承担潜在的损失。 ③清算，指 泡沫消失，价格恢复，未知情交易者清算资产价值，损失发生。 ??（2）在大多数价格泡沫发生的前期都会有利好消息公布， 这被称为“偏移”。 “偏移”使一些投资者获得了可观的收益。由于最初资产价格的上涨， 套利者开 始增加资产或资产的金融衍生品的供给。这种套利行为毫无疑问是每次价格泡沫 的关键原因。套利者只在刚开始时持有这些资产。当泡沫达到高潮时， 官方机构 往往并没有明确的制止或反对态度， 这使泡沫得以再维持一段时间。但最后， 泡 沫总会破灭， 受损的是那些噪声交易者， 而且与泡沫破灭件随的往往是金融危机 和经济条。泡沫之后， 政府对那些投机者和投机计划的组织者往往采取特别严厉 的监管措施。