监管出手! 三大利好浮现

市场全天震荡反弹，深成指、创业板指双双涨超1%。

盘面上，电力、电网概念股午后集体走强，明星电力、平高电气、保变电气、中国西电等涨停。地产股早盘反弹，新华联、香江控股涨停。中字头概念股表现活跃，中成股份涨停，中粮糖业涨超5%。多元金融概念股尾盘异动；车联网概念股局部活跃。下跌方面，年报遭问询个股继续大跌，联建光电、恒信东方等20CM跌停。

板块方面，电力、虚拟电厂、中字头股票、房地产服务等板块涨幅居前，MR、教育、铜缆高速连接、电商等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超3100只个股下跌。

截至收盘，沪指涨0.41%，深成指涨1.05%，创业板指涨1.33%。沪深两市今日成交额7457亿，较上个交易日缩量850亿。

电力板块“异军突起”

今日，A股市场延续大小盘分化态势，指数层面依旧展现出较强的承接，三大指数午后集体拉涨，均顺利收红，深成指、创业板指涨逾1%；富时中国A50指数期货也一度涨超1%。其中，电力方向午后持续拉升，保变电气、平高电气、中国西电、明星电力等多股均于午后涨停。

消息面上，电力行业又迎来新的利好。

近日，国家能源局发布关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知。此次通知共有六大项十七条，包括：

一、加快推进新能源配套电网项目建设。(一)加强规划管理。(二)加快项目建设。(三)优化接网流程。

二、积极推进系统调节能力提升和网源协调发展。(四)加强系统调节能力建设。(五)强化调节资源效果评估认定。(六)有序安排新能源项目建设。(七)切实提升新能源并网性能。

三、充分发挥电网资源配置平台作用。(八)进一步提升电网资源配置能力。(九)充分发挥电力市场机制作用。

四、科学优化新能源利用率目标。(十)科学确定各地新能源利用率目标。(十一)优化新能源利用率目标管理方式。(十二)强化新能源利用率目标执行。

五、扎实做好新能源消纳数据统计管理。(十三)统一新能源利用率统计口径。(十四)加强新能源消纳数据校核。(十五)强化信息披露和统计监管。

六、常态化开展新能源消纳监测分析和监管工作。(十六)加强监测分析和预警。(十七)开展新能源消纳监管。

其中，关于新能源电力交易机制、新能源利用率目标等几点市场关注度较高。

通知提出，充分发挥电力市场机制作用。省级能源主管部门、国家能源局派出机构及相关部门按职责加快建设与新能源特性相适应的电力市场机制。优化省间电力交易机制，根据合同约定，允许送电方在受端省份电价较低时段，通过采购受端省份新能源电量完成送电计划。

加快电力现货市场建设，进一步推动新能源参与电力市场。打破省间壁垒，不得限制跨省新能源交易。探索分布式新能源通过聚合代理等方式有序公平参与市场交易。建立健全区域电力市场，优化区域内省间错峰互济空间和资源共享能力。

通知提出，科学确定各地新能源利用率目标。部分资源条件较好的地区可适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90%，并根据消纳形势开展年度动态评估。

对于后市电力投资机会，华泰证券发布研报称，AI所带来的缺电已成为市场的重要关注点，海外的电力增长需求则对国内优秀的发电、电网装备企业提供了全球性成长的机遇。全球电力相关产业链的向上周期仍在强化，看好以下行业机遇：(1)可控装机类发电装备供应商。(2)电力设备优质的出海企业。(3)数据中心UPS系统、低压配电系统、热管理系统等核心配套装备供应商。

监管密集出手，或带来三大利好

个股层面来看，小票的亏钱效应仍在延续，今日有近60只ST个股跌停。此外，年报遭问询股也延续大跌，扬帆新材、恒信东方、联建光电、超越科技等多股“20CM”跌停。

当前，监管对企业年报的披露情况，尤其是年报业绩变动情况的关注度明显提高。5月初，法定年报披露截止日结束数日后，未能如期披露2023年年报的上市公司相继被立案调查。随后，针对上市公司年报的警示函、问询函相继发出，大量企业被监管点名。

Choice数据显示，5月21日-6月3日，A股至少有18家公司因年报问题收下警示函，包括3家新三板挂牌企业和15家上市公司。一是聚焦业绩预告严重“失准”；二是聚焦大额亏损而未发业绩预告。

与此同时，5月21日-6月3日期间，80余家上市公司因为2023年业绩下滑被问询。拉长时间线看，5月以来被问询的企业数量已经超过260家，“强监管”趋势愈发显著。

监管高度关注上市公司业绩下滑情况对市场有何影响？清华大学国家金融研究院院长田轩指出了三点：

首先，有助于提升信息披露透明度，引导投资者坚定价值投资理念，认清公司业绩状况、经营情况，理性进行投资决策；其次，利好督促上市公司树立正确“上市观”，强化可持续发展信披要求，对公司发展进行长期谋划，加强公司治理，提升上市公司质量；此外，通过强化业绩披露监管，降低人为操作因素对市场秩序的干预，能维护市场公平秩序，充分保护投资者合法权益。

往后看，随着小微盘股连续下跌后，短期恐慌情绪或得以集中释放。再结合近期权重板块中的核心标的率先获得资金回流，财联社判断，整体而言后市的下跌动能或相对有限，静待短线情绪触底回暖后个股的修复性机会，高景气行业与业绩确定性或成为市场关注焦点。

百亿私募唱多：A股两大有利因素

最后，回到A股市场后续走势上来。

尽管近两周市场有所调整，但多数机构都对市场保持信心，百亿私募重阳投资认为，中国股票资产新的机会正在到来。

6月3日，重阳投资官微发文表示，过去三年里，中国股票资产无论是下跌幅度，还是下跌时间，都已经足够了。春节后北向资金大幅净买入，港股市场表现强于A股，正是海外投资者对中国股票资产投资价值的认可。往后看，当前周期性和结构性两方面因素均对股票市场有利。

周期性来看，股票市值占社会财富的比例处于历史低位。一个指标是，A股市场总市值占M2的比例在1月末降至了22%，跌破了2018年最低点，降至了2012年至2014年的历史最低区间。另一个指标是，全部中国股票资产(A股、港股、海外中国股票)总市值在1月末降至了GDP的76%，同样跌破了2018年最低点，降至了2012年至2014年的历史最低区间。

结构性来看，新增供给过大的情况已经开始发生变化，新“国九条”严把发行上市准入关，提高新股发行上市门槛，严格再融资审核把关，市场外延式扩张的速度将大幅放缓。这将显著改善市场供求关系，有利于A股市场市值的内生性增长。

综合上述，重阳投资判断，在市场指数总体稳定的情况下，市场的热点有望从防御板块向成长板块扩散。一些长期成长性良好的公司与防御性个股相比，无论是调整周期还是估值甚至股息率上都已经更加占优。

此外，4月末中央政治局会议传递了更加积极的稳增长信号，5月以来一系列房地产政策的调整标志着房地产政策从收缩进一步走向扩张。在各项政策的推动下，如果中国经济增长能够进一步回升，成长性个股有望成为下一阶段的领涨品种。