钮文新: 为什么中国金融不宜“衍生”——必须重视国情对金融行为的约束

大家应当充分意识到一个事实：中国金融具有极强的“人民性”特征。金融要为人民服务，而且，到目前为止，以及可预见的未来，中国的基本金融资源离不开人民群众存入银行的储蓄。资本市场也是如此，其基本盘正是将储蓄转化为投资的广大人民群众，正所谓中小投资者。

可见，中国金融基础首先是“取之于民”，那就应当倾斜于“用之于民”，应当坚定维护人民的金融利益。

正是这样的特色，中国金融不能简单照搬华尔街金融行为。因为，华尔街金融行为完全是金融自由化、金融资本至高无上——金融资本主义制度下弱肉强食的产物，这样的性质决定了华尔街金融衍生品研发、设立，以及相关金融技术堪为全球之最。

但2008年金融危机告诉我们两件事。第一，无论说辞多动听，金融衍生是金融危机的源头之一。比如，金融大鳄通过金融衍生品分散自身风险的实质，一是把风险转嫁给其他投资者；二是减低自身风险后继续制造风险赚钱。最终结果是什么？金融大鳄风险可控，而且有政府救助，但风险却在全社会、全世界引爆，这意味着金融大鳄制造风险过程中赚的钱，由全社会、全世界支付。

第二，华尔街金融大佬在金融危机中赚得盆盈钵满，这告诉我们，金融危机绝非单纯的金融事件，其实质是：包括美国人民在内的全球老百姓被迫为金融大鳄“输血”。

由此可见，金融不是一个简单而中性的商业领域，也不是单纯的风险控制问题。

或许正因如此，中央强调，中国特色金融发展之路既遵循现代金融发展的客观规律，更具有适合我国国情的鲜明特色，与西方金融模式有本质区别。我们要坚定自信，在实践中继续探索完善，使这条路越走越宽广。

坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚持以人民为中心的价值取向，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展，坚持深化金融供给侧结构性改革，坚持统筹金融开放和安全，坚持稳中求进工作总基调。这几条明确了新时代新征程金融工作怎么看、怎么干，是体现中国特色金融发展之路基本立场、观点、方法的有机整体。

回到金融的根本性质问题上，我们应当充分意识到：“深刻把握金融工作的政治性、人民性”是中国金融要始终捍卫的基本底色，不能变。站在这个角度看，一切试图利用权势优势、资本优势、技术优势、杠杆优势对人民财富实施“降维收割”的金融衍生工具、技术工具，监管机构都应当予以坚决的排斥。

我们当然要“坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展”，但前提是：“坚持以人民为中心的价值取向，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨”。