安培龙: MEMS玻璃微熔有望成为六维力最优生产工艺, 看好稀缺标的

【天风电新】机器人：MEMS玻璃微熔有望成为六维力最优生产工艺，看好稀缺标的安培龙 六维力降本路线： 硅应变片+玻璃微熔工艺 单/六维力传感器：由弹性体和应变片构成，应变片可分为金属式（目前产业如坤维等多采用）和半导体式（即即硅应变片）。

#硅应变片+玻璃微熔工艺有望成为大批量生产六维力矩传感器的最优路径。

1） 从材料看：金属应变片优势在于温度稳定性和应变范围，硅应变片优势在于灵敏度、响应度，且大批量生产下硅应变片单位成本下降空间大。

2）从工艺看：目前六维力采用金属应变片，需依赖人工贴片，小规模市场下此种工艺路线满足需求，但大批量的市场下无规模效应导致单位成本难以下降。而玻璃微熔工艺可实现自动贴（用烘烤机把玻璃胶烘上去），适合大批量的生产（设备耗电量大，大批量才有经济性）。 安培龙：产品线适合六维力，客户线和T链匹配度高 #玻璃微熔压力传感器是公司目前重要的在研新品，性能指标接近海外同行，产线设计基本完成。为弥补在高压量程产品线的缺失，公司开发适用于最大量程5~600MPa的微熔压力传感器。基于MEMS微熔技术，采用玻璃釉将MEMS感压芯片粘结在不锈钢感压膜片上，实现高灵敏度输出，主要性能指标与国外企业同类产品接近。

#本身在T和拓普链，产业链客户关系和机器人高度匹配。公司传感器大的下游在汽车，在多数汽车链属于Tier 2的存在（但供应决定权在整车），和T的合作产品为温压一体传感器（先发货到拓普，验证供应决定权在T），单车价值量在100-150元（已匹配建产线），我们预计24Q3有望放量。以上供应和验证关系和T机器人高度类似，我们认为若公司有适合人形机器人用的传感器，公司有望率先供应。

投资建议 我们预计公司24、25年实现归母净利润1.3、1.8亿元，YOY+34%、40%，对应当前估值36、26X。看主业确实不便宜，但背后是1）主业近些年可实现复合利润增速30%+；2）人形机器人传感器（六维力&电子皮肤）期权。

【硅应变片+玻璃微熔工艺】是未来大批量生产六维力的降本工艺趋势，公司具备玻璃微熔生产技术且具备芯片自研自产能力，叠加本身在T汽车链，供应期权弹性大，继续保持重点推荐。 风险提示：转载，如有版权问题请联系作者删除。注意吹票风险。本文涉及的任何行业或标的都有腰斩再腰斩、翻倍再翻倍的风险和机会请不要根据本文做出买卖依据。投资有风险，入市需谨慎。祝大家股票长红！希望我的努力能为您在交易中带来一臂之力！