最近，上市公司岩石股份（公司主体为上海贵酒股份有限公司，以下统一简称上海贵酒）的关联方，海银财富被四大证券报之一的证券时报深度起底，经过大量调查后揭露海银财富在2022年之后发行的465只产品、募集规模超过700亿元是全部违规，要么底层资产压根不存在，要么底层资产远远小于产品募集资金额，所募集的大量资金去向不明。（潜望｜海银财富700亿“资金池”调查：傀儡空壳、交叉嵌套、底层空虚）
这样的暴雷规模和违规手段，堪称“惊天大案”了，事态的后续发展恐怕已经可以预料。
而与海因财富关联的A股公司上海贵酒，也在此前因连续多年财务造假而被监管部门处罚。
作者注意到，就在证券时报刊发上述报道的5月28日晚上， 上海贵酒就发布了公司高管辞任的公告，公司董事潘震，副总经理吴建诚、陈有为宣布离任。
同日，中国证监会上海监管局向上海贵酒下发了监管问询函，就近日媒体报道的《把上万名员工养成客户，假人拿工资？知名酒企业绩暴涨秘密曝光》一文中，要求上市公司就关联方、以及第三方背后的实际控制人，以及员工“带资进组”冲业绩等行为交代清楚；
上海证监局还特别强调：“该专项自查报告需经公司董事会审议通过，加盖公司公章，并由公司董事、高级管理人员、控股股东、实控人韩啸及其父亲韩宏伟签署书面确认意见，保证该报告内容真实、准确、完整。”
关于上海贵酒的业绩，从此前媒体的报道、员工的自述或许已经调查的基本清楚了，无非是要上市公司自己来揭开谜底罢了。
此外，值得注意的是，在5月21日，上交所也针对上海贵酒2023年的业绩进行了问询，要知道2023 年年报被会计师事务所出具了保留意见的审计报告，这也是自2022年年报被审计出具保留意见后，连续两年被审计机构“保留意见”。
公开信息显示，仅今年以来，上交所已经下发三个问询函及监管工作函，均有指向上海贵酒公司隐藏关联方“虚增收入”及将费用挪到体外等内容；
而在此前上市公司的回复中，上海贵酒承认遇到了资金压力。比如在2024年2月21日的回复函中，上海贵酒称“当前公司存在暂时性的资金压力，在全力保证生产经营正常运行的前提下，公司需要对资金调配进行统筹管理，因此存在拖欠员工部分工资、供应商货款及客户现金返利等情形。”基本证实了彼时新闻报道的相关内容。
当原本的模式玩不下去的时候，上海贵酒的业绩就现形了。
今年一季度，上海贵酒实现营业收入1.09亿元，同比下滑71.94%，亏损1966.08万元。这是上海贵酒2020年以来营收首次大幅度下滑，也是该公司转型白酒业务以来首次一季度亏损。
与此同时，上海贵酒的现金流状况也在财报层面出现大幅恶化。
今年一季报显示，上海贵酒销售商品、提供劳务收到的现金大降至4285.21万元，同比减少93%。账面货币资金减少至3045.68万元，而短期有息负债达到3.18亿元，现金短债比还不到0.1……面临的短期债务压力可想而知。
一季度经营活动现金流净流出2918.64万元，这也是近几年来经营性现金流首次净流出。与此同时公司应付账款暴增至4.73亿元，其应付账款主要是应付工程款、应付货款及服务费。
一边是大量要到期的短期债务、应付账款，另一边是羸弱的现金流入和可怜的在手现金，上海贵酒面临的窘境，可以说非常的难堪。
而作者关注的是，上海贵酒追溯至前身，这家上市公司已经连续26年未进行现金分红了。
即便是上海贵酒（前身公司为上海岩石企业发展股份有限公司）2016年底从鲜言手上接过这家上市公司以来，同样也没进行过现金分红。
事实上，从2017年至2023年，上海贵酒均保持每年归母净利润为正的业绩情况，自2019年底开始，上海贵酒的未分配利润额转正，从2019年底的4107万元，一直累积到2023年底的1.51亿元。
多年来，投资者们没等来分红，倒开始亏损了。
