调研对象：腾亚精工（301125）
调研作者：冰火
腾亚精工 深水财经社 /摄
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公司概况
腾亚精工创立于2000年8月,2022年6月A股上市，截至5月24日收盘，公司股价报收13.31元/股,总市值13.49亿元。
公司主营动力工具和建筑五金制品，其中动力工具包括燃气和气动射钉枪和锂电射钉枪、电锤、电钻等，是国内整个瓦斯行业领先品牌；建筑五金制品主要包括通风口、检查口、地板支撑等,产品储备多达5500多种，是具备国际竞争力的中高端建筑五金制品的集成供应商。
从经营业绩来看，2023年，公司实现营收4.63亿元，同比增长6.43%；归母净利润476.58万元，同比下降90.61%；2024年第一季度，营收1.38亿元，同比增加36.64%；归母净利润亏损505.3万元。
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参会确认
在股东会登记日当天，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料；在股东会召开当天，通过电话确认可以参会。
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现场见闻
腾亚精工总部位于南京市，原先在江宁区东山街道临麒路129号，由于公司业务规模扩大，场地面积有限、扩建或更新改造相对较难。今年2月5日，腾亚精工总部搬迁至南京市江宁区至道路6号，股东大会地点就在公司新总部大楼的五楼会议室。
腾亚精工 深水财经社 /摄
股东会是在当天下午2点召开，浑水调研提前20多分钟到达公司，腾亚精工副总、董秘兼财务总监高隘在大门口热情相迎，并引导浑水调研进入会场。
当天南京气温超过30度，腾亚精工准备了丰盛的水果和矿泉水，体现出公司对待股东真用心。
在会议过程中，4位独董均是逐字阅读各自的述职报告，整个过程十分严谨，甚至在一般上市公司直接略去的宣读议案环节时，董秘高隘仍然是每一条都进行了讲解和介绍，体现出公司对于股东会一丝不苟的态度。
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出席情况
因在国外出差无法主持会议，公司董事长马姝芳视频参会，公司全体董事共同推举董事高隘主持本次股东会，乐清勇以及多位董事、监事、独董出席，公司部分高管、聘任律师现场列席，出席现场会议的中小股东及股东代理人，包括浑水调研共2名。
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议案分析
本次召开的是公司2023年年度股东大会，主要审议《2023年报及利润分配预案》《2023年度董、监事会工作报告》《2024年度董、监事薪酬》《提请股东大会授权董事会办理简易程序增发事宜》等11项议案，全部获得通过。
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现场交流
在等待投票结果环节，乐清勇、高隘等高管与浑水调研进行了深入交流。
一、2023年，公司营收小涨而净利润大降。分季度来看，去年第四季度，归母净利润亏损2159万元，这是自2022年6月上市以来，公司首次出现季度亏损；今年一季度，公司归母净利润又亏了505.3万，已连续两个季度出现亏损。
请问，公司上市才一年多为何业绩突然“变脸”？
答：1、公司燃气射钉枪等等动力工具相关设备全部搬迁至南京江宁厂区；而射钉、瓦斯气罐等工具耗材和建筑五金制品相关设备，全部搬迁至全资子公司安徽腾亚科技，多厂区经营，使得2023年管理费同比增长超过2000万元；加大市场开拓力度，使得销售费同比增长569万元，研发费同比增加760万元。
2、针对澳洲诉讼事项，基于谨慎性原则，公司2023年计提了预计负债1455万元；
3、2023年7月，公司斥资1.3亿元收购专业电动工具制造商腾亚铁锚控股权，目前其产能尚未完全释放，处于亏损状态，固定成本、经营费用较高，导致公司归属净利润亏损564万元。
以上三块合计超过5300万元，而公司2022年归属净利润才5077万元，所以导致2023年营收小涨而净利润大幅下降，我们有信心今年力争扭亏。
二、2022年3月，实控人乐清勇承诺，其个人将全额承担澳洲败诉所产生的费用。不得不说，乐清勇真是个豪气的老板。
不过，目前公司要承担 300万澳元（约1422万元）的败诉赔偿，而截至今年4月30日，乐清勇仅向公司支付诉讼赔偿款295万元。
请问，公司自主研发设计的罐内计量瓦斯气罐，在澳大利亚申请了专利号为AU2015388868 的专利授权，为何还会被澳洲法院判侵权败诉？实控人已承诺全额承担败诉赔偿何时能够到位？澳洲诉讼侵权败诉，对公司影响有多大？
答：对于澳洲官司，我们也请了澳洲当地的律师，当时综合判断胜诉的概率较大，所以之前对方提出和解我们也没有同意。不过，由于受多种因素影响导致官司败诉，对于是否继续上诉，我们还在进一步评估。
整个诉讼费用分三个阶段，前两个阶段乐清勇个人款项都已到了上市公司账上，第三阶段费用一旦到位，到时2023年计提的预计负债1455万元，会冲回进入公司资本公积。
澳洲败诉对企业来说肯定有影响，但对于经营业绩来说影响微乎其微，因为澳洲业务营收占比很小。2019年、2020年、2021年、2022年1-9月的销售总额分别为93万元、126万元、170万元、23万元，占当期营收比重分别为0.29%、0.34%、0.36%、0.07%。
三、截至5月23日，公司股价收盘价13.46元/股（按复权价计算为20.74元/股），已跌破发行价22.49元/股近8%，较上市后最高价已“腰斩”。
今年2月26日，公司公布回购方案，拟以自有资金500万元~1000万元回购股份，截至4月30日，累计斥资501.72万元回购了36.52万股。
请问，公司回购金额为何这么少？回购股份为何不像大多上市公司那样，用于股权激励或股份注销，而且通过集中竞价交易方式出售？难道公司回购只是想赚差价吗？
答：结合年前整个宏观经济和证券市场的情况，公司积极响应监管要求，马上出台了回购计划。至于回购金额的大小，也是根据公司实际经营情况做出的判断。而500多万元回购做差价也没任何意义。
那么，回购股份为何不像大多上市公司那样用于股权激励呢？
其实公司对于股权激励做得还是比较充分的，在上市前就有两个员工持股平台，一个叫南京运航，一个叫南京运冀，截至2023年末，分别持股980万股和100多万股。持股面也比较广，有公司核心员工、也有核心高管，公司去年就做了一轮股权激励。
目前这一轮回购已经结束了，未来我们会根据公司实际经营情况出台新一轮回购计划。
四、2023年8月，公司将持有的南京腾亚机器人公司14%股权，按注册资本初始投入价1元/股，以350万元转让给控股股东腾亚集团。
请问，机器人是目前二级市场炙手可热的赛道，其他上市公司都在跨界蹭热度，而公司为何一股不留全部低价卖给控股股东？
答：腾亚机器人公司主要是研发智能割草机器人等产品，目前尚处在投入阶段，未来几年可能都没有业绩，甚至会有些亏损，从利润角度来讲对上市公司不太有利，所以先把它剥离出去，等以后腾亚机器人有业绩的时候，不代表控股股东不会再把它装回上市公司。
就像一个婴儿一样，在抚养阶段时，先交给控股公司，等它长大了能挣钱了，再还给上市公司。
