上周的市场,没啥好说的,外资停止流入了,那么内资主力就进入大逃杀模式。所有主要板块全部下跌,而主题方面只有煤炭、电力、养殖等有一点点涨幅。
从资金面来看,市场流动性指标持续下行,可以说市场存量的活跃资金是一个很低的水平。这种情况下,利好兑现率很低,而利空兑现率奇高。没办法,内资把A股当一个大的资产盘来反复折腾,仅仅靠红利政策来搞抱团,只能带动10%的蓝筹股,其他的自生自灭了。
有人说上周内资恐慌性抛售是因为海峡那边,算一点因素。但看看人家的股市,大国丢人啊。所以,讲白了,A股极度缺乏中长线资金进行性逆周期投资。
上周从场外ETF的资金面来说,总算看到宽基ETF有那么一点点流入了,上证50有20多亿流入,算是一个形势好转。
而流出的金额算是“两点点”,中证1000持续失血,恒生系也有资金在长期的格局之后离场。我们总体的感觉,那就是在3、4月份进行了一波修复之后,市场对于A股的长线投资意愿在快速下降。
从我们的主题量能分析报表中,我们可以看到市场还能维持住量能的主题ETF寥寥无几了。在机构看多喊得最凶的时候,资金却集体撤退。这么下去,我们A股天天搞悬疑,那么距离价投真是越来越远了。
不过,还有三类ETF,在A股黑黝黝的夜空中还在挣扎着想闪两下,可以多看两眼。
第一颗小星星是光伏,周三一次暴涨,不管接下来涨不涨,主力必然非常关注这边的任何利好。我们撰文分析过,沙特那个利好有夸大的嫌疑,但行业中长期利好是有两个的,现在关注的是与海外的共振以及国内硅片、组件价格的企稳。
周五晚上,美国的太阳能股再次开启了大涨,龙头品种FSLR领涨。在内资缺乏投资方向的情况下,海内外行业共振是一个方向。加上光伏真是跌透了,风险相对较小。但还是那句话:资金退潮期不追涨。
第二颗小星星,是养殖,虽然不是什么大行情,但走势比较稳健。周五那种行情,还逆市翻红。周一可能补跌,那么低吸有逻辑吗?
猪肉的价格,最近开始企稳是不争的事实,生猪期货走势稳健。而养殖还有一个好处,就是拥挤度低,跌太久了没人相信会涨了,和光伏有异曲同工之妙。作为传统避险品种,小仓位高抛低吸,似乎有道理。
第三颗小星星是电力。电力的大涨,大多数成分是一些活跃资金炒作“电力市场化”,这个可能会在三中全会中更加清晰。现在炒作基本就是炒作,但已经是为数不多的热点了。
那么说到下周,有希望出现一个力度不强的修复。
两桶油为代表的高股息、中特估类是今年机构既定的抱团策略,这也是为什么我们常说要看弱小微题材和中证2000的原因之一。原油反弹之后,资金抱团两桶油的逻辑短期增强。
高股息系列品种,会在市场没有什么可炒的情况下持续被抱团以获得跑赢大势的表现。南向资金近期持续爆买中国银行,估计是把网络股卖了转换过去。市场不确定周期,高股息板块依然是攻守兼备,除非白马和科技反弹把避险风格带下去。
此外,英伟达持续新高,是一个共振的方向。如果A股要反弹,逻辑最足的AI算力、消费电子也有望走在前面。当然,前提是机构的情绪要回归一些,否则不管良贱统统杀光的作风,只能让A股永远陷入自残的低级趣味博弈中。
从外部环境来看,美元指数下行,恒生和A50期指反弹,周末减持政策加码,总体上下周理论上有个修复。看外资买不买了,这个看人家眼色了,内资不能指望了。
从主题天梯图来看,高股息类、资源类、消费类、创业板等主题,在本轮积累的趋势仍然还在,看起来还算可以,但要知道它们的权重股其实基本上就是一小撮蓝筹股而已。市场整体的弱势,被资金面的消极暴露无疑。
下周,一个预期的小修复先稳人心,然后进入5月经济数据披露的窗口,还有重要会议预期窗口,加油了我滴国,给点长投的理由!
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