摘要：
美国政府此次密集发出的多项关税政策一方面旨在保护美国本土光伏制造，另一方面则是意图打压中国光伏产业。身经百战的中国光伏企业，有望在这一再全球化过程中掀起新一轮出海产能建设的高潮。
撰文 | Penn
→这是《环球零碳》的第1072篇原创
预热多时的拜登政府对华光伏贸易政策调整，终于在上周接连“靴子落地”。
当地时间5月14日，白宫发布声明表示，拜登政府宣布对价值180亿美元的中国进口商品征收新关税税率。根据此次301关税调整，2024年起，美国政府将对直接从大陆出口至美国的太阳能电池（无论是否组装成组件）关税从 25%提升至 50%。
随后，美国商务部于5月15日应美国太阳能制造联盟贸易委员会的申请，对进口自东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南）的晶体硅光伏电池（无论是否组装成组件）发起反倾销和反补贴调查。
接下来的5月16日，白宫宣布将取消目前进口双面光伏组件所享受的201关税豁免，且从 6 月6日起如期到期终止为期两年的东南亚进口光伏组件“反规避”关税豁免政策。
今年是美国的大选之年，对华贸易政策和对能源产业的态度，向来是两党候选人争夺选票的重要战场之一。而上周美国光伏贸易相关 301 关税、201 关税、对东南亚反规避/双反调查相继落地，拜登政府大选年对华光伏贸易政策牌已全部打完。
图说：拜登政府对华光伏贸易政策 来源：国金证券研究所
对于美国对华光伏产品的进口壁垒，我国企业已形成较为成熟的应对策略体系，当前国内企业对美供应电池组件产品，主要通过东南亚或美国本土产线进行生产后销售。2023 年中国对美出口光伏电池仅 2.61 亿美元，占行业出口0.51%；而据彭博数据显示，2023 年美国进口组件中，中国大陆仅占 0.08%。因此，此次301关税的上调对国内光伏企业整体影响较小。
但另一方面，为规避 301 关税影响，我国光伏企业前瞻性布局东南亚产能，已陆续实现了硅片－电池－组件一体化产能布局。据索比光伏统计，截至 2024年第一季度，中国企业东南亚组件产能总计约 50GW，电池片产能约 45GW，硅片产能约27GW。与之对应的是，自2018年起，美国进口组件中来自东南亚的占比迅速上升，2023年美国光伏组件进口中，东南亚四国的占比超过了75%。因此，近期美国针对光伏产品关税政策组合拳中，东南亚四国双反调查对中国企业或影响较大。
图说：我国光伏企业东南亚产能情况 来源：公司公告，索比光伏网，华创证券
针对东南亚产能，美国商务部（DOC）宣布启动新一轮双反调查后，美国国际贸易委员会（ITC）预计将最晚于 2024 年 6 月 10 日对此案做出产业损害初裁。若裁定涉案产品进口对美国国内产业构成实质性损害或实质性损害威胁，美国商务部将继续对本案进行调查并预计于2024年7月18日作出反补贴初裁，2024 年10月1日作出反倾销初裁，2024年第四季度预计陆续发布关于反补贴和反倾销的最终终裁结果。ITC 预计在 2025年第一季度做出反补贴最终裁定，2025 年第二季度做出反倾销最终裁定。
图说：本次东南亚双反预估时间轴 来源：InfoLink
除了关键时间节点，反倾销税率也成为了关注的焦点。目前，在中国光伏企业借道出口美国的东南亚四国中，美国国际贸易管理局官方披露的数据显示，越南倾销幅度最高，达到271.28%；柬埔寨、马来西亚和泰国分别达到125.37%、81.22%和70.36%。西部证券在研报中分析指出，此次反倾销税率幅度预期在 70.35%-271.45%。此外，本轮双反调查独立于此前的反规避调查（6月6日重启），即使在东南亚有硅片、辅材配套产能，也有被纳入征收关税的概率。
需要指出的是，前一轮反规避调查于 2023 年 8 月终裁，终裁结果显示，认定泰国、柬埔寨、越南和马来西亚四个被调查国家在全国范围内存在规避，韩华、晶科、Boviet 不存在“反规避行为”。据终裁结果，要求电池组件需采用海外生产硅片或辅材中 6 选 4 是海外生产（银浆、铝框、玻璃、背板、EVA、接线盒），则不满足反规避，可按正常关税出口美国。
对于本轮东南亚双反带来的具体影响，一位头部光伏企业人士在接受时代周报采访时指出：“从行业角度来看，就算把关税提高，如果出口过去依然有利可图的话，那么也不会有太大影响，只是利润可能少一些，毕竟美国本身就是高溢价市场。”他补充说道，具体要看市场的反应，如果市场能够接受，且价格和价值都仍具有市场竞争力，那么最后仍然可以顺利出口。
而对于将于 2024年6月6日前如期结束的东南亚双面组件201关税豁免，市场已有普遍预期。同时，政策保留 90 天过渡窗口期，在取消豁免后 90 天内交付双面组件合同的进口商仍能够免除关税。此外，在实施太阳能过渡政策时，美国商务部要求免税进口的太阳能组件必须在 180 天内安装，以防止囤积。
201关税税率水平较低，针对非美电池组件，2024年税率为 14.25%，逐年下调0.25pct，2026 年2月6日到期；即 2024年2月7日-2025 年2月6日税率为 14.25%，2025年2 月7日-2026年2月6日税率为14%。在较低的税率水平下，201 关税易于向终端客户传导，因此整体影响或有限。
出于对东南亚重启“双反”调查未雨绸缪考虑，头部组件厂近年来也在推进美国建厂计划。在本月初进行的科创板开光伏专场业绩会上，天合光能表示，其5GW美国组件产能已经在建设，预计将于2024年四季度开始逐步投产。
图说：头部光伏厂商积极推动海外本土产能建设 来源：公司公告，中信建投
晶科能源董事长李仙德向投资者表示，公司一直坚持全球化战略，美国1GW扩建N型组件产能已于一季度投产，剩余1GW产能已进入设备装机阶段，该产能将对未来美国市场出货产生帮助。阿特斯一季度组件出货6.3GW，按地区分布，由高至低为中国、美国、欧洲以及亚太等地区，其中美国占比超20%。
此外，隆基绿能5GW组件产能于一季度投产，晶澳科技5GW产能计划三季度可投产。
此外，对于美国贸易政策的不确定性，近期中国光伏企业也在不同场合进行了回应。5月7日，阿特斯总经理、首席执行官庄岩在科创板集体业绩说明会光伏专场上表示：“关于东南亚‘双反’问题，中国光伏企业应对‘双反’已经是身经百战，从2010年开始应对各种反倾销和反补贴调查。”
他指出，关于美国对东南亚地区反规避豁免期到期事宜，行业内一直是有预期的，大多数头部企业提前布局了东南亚辅材产能或硅片产能来满足持续的豁免条件。因此，该政策豁免期结束后影响应该不大。
图说：阿特斯美国工厂 来源：CSI Solar
晶科能源则在4月底披露投资者关系活动记录表时表示，公司在美国投资建设2GW组件工厂，对未来美国出货会有帮助。从历史来看，政策端的变化会反应到组件终端价格中，所以预判一方面今年美国的短期需求可能加速，另一方面由于美国本土产能相对不足，政策变化后美国市场组件价格可能会进一步上升。
天合光能在4月投资者关系活动记录表中也指出，美国是公司重要的区域市场，也是天合的优势市场面对美国市场的贸易政策不确定性，天合凭借前瞻性的全球视野，以及海外产能的预先布局，已经建立了一套有效的应对机制。公司有能力满足美国市场需求，并遵守所有合规要求。未来公司将持续运用战略眼光和提前布局，保持在应对复杂市场环境时的主动性。
隆基绿能在近期接受投资者调研时表示，2024 年一季度，公司对美国市场出货大约 400MW。目前美国市场通道都已理顺，美国海关也接受了隆基新规划的供应链通路。同时，隆基美国 5GW 合资工厂在今年一季度已开始投产。从当前来看，该工厂是美国最大的组件产能。公司将根据美国的相关政策制定未来美国市场经营策略。
美国政府此次密集发出的多项关税政策一方面旨在保护美国本土光伏制造，另一方面则是意图打压中国光伏产业。但鉴于美国需求及本土供应间的缺口，预计即使对东南亚四国的新双反税率落地，仍将有一定概率对电池片留有豁免余地。而双反调查及关税的征收对中国光伏企业东南亚产能的出口较有影响，可能需要通过转移出口国来弥补缺口。
在美国对华光伏贸易壁垒持续加高的背景下，光伏制造供应链的再全球化将是大势所趋，具备丰富的跨国生产经营经验和扩张能力的头部企业，有望在这一再全球化过程中掀起新一轮出海产能建设的高潮，进一步扩大竞争优势和市占率。
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参考资料：
[13]20240520-华创证券-光伏行业周报：301关税提升、201关税豁免取消影响有限，关注东南亚新双反裁定结果
[14]20240519-中信建投-电力设备行业每周观察：东南亚光伏双反调查启动，如何看待后续影响？
[15]20240519-国金证券-电力设备与新能源行业周报：美国光伏贸易政策“利空出尽”，坚定看好电网出海行情持续性
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