山东黄金(600547)得益于金价持续上涨，2023年的业绩呈现稳健向好的增长态势。据公司披露的年度业绩预增公告，预计2023年度归属于母公司股东的净利润将在20至25亿元人民币区间，较上年同期增长60.53%至100.66%，扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润则预计为18至23.5亿元人民币，同比增长38.01%至80.18%。
公司在资源整合和业务扩张方面取得重大进展，其中控股子公司银泰黄金通过海南盛蔚贸易有限公司在加拿大的全资子公司，斥资约3.68亿加元以每股1.90加元的价格全现金收购了Osino Resources Corp.的所有流通股，从而获得Osino 100%股权。Osino的核心资产Twin Hills金矿具有丰富的矿石储量和较高的黄金品位，加上Ondundu金矿项目的潜在资源量，此次收购将进一步增强公司的资源基础和未来的产能。
另外，山东黄金还宣布收购国内最大单体金矿床之一——西岭金矿的探矿权，从控股股东黄金集团全资子公司黄金地勘手中购得，交易金额达103.34亿元人民币，并计划在一年内支付大部分款项。西岭金矿与现有的三山岛金矿地理位置紧密相连，整合后将极大提升公司黄金资源储量和综合开发效率，预期将对公司未来收益产生积极影响。
在宏观经济和政策层面，美联储的鸽派货币政策立场以及对降息预期的加强，促使COMEX黄金价格持续走高，一度刷新历史纪录，达到每盎司2246.6美元。市场普遍预期美联储可能最早于2023年6月开始降息，这一环境有利于金价进一步上涨，从而利好山东黄金等黄金开采企业的业绩表现。
基于上述情况，分析师预计山东黄金在接下来的2023年至2025年间将持续保持良好的收入和利润增长，对应的营业收入预计分别为577.17亿元、640.88亿元和701.90亿元，归母净利润分别为22.92亿元、29.93亿元和37.89亿元，对应EPS分别为0.51元、0.67元和0.85元。以2024年3月26日的收盘价25.56元计算，对应2023年至2025年的动态市盈率分别为49.88倍、38.21倍和30.18倍，维持“买入”评级。
然而，需要注意的是，公司经营和股价表现仍面临宏观经济变化、政策调整以及地缘政治风险等因素的影响，这些都可能对业绩预测构成不确定性。投资者在做出决策时应充分考虑这些风险因素。
