大利好! 证监会重磅发布

市场全天冲高回落，三大指数均小幅上涨。

盘面上，房地产板块持续爆发，荣盛发展、合肥城建、滨江集团、南国置业等10余股涨停；此外地产产业链也集体走强，钢铁、建材、家居、家电等板块轮番活跃。铜缆高速连接概念股震荡走强。旅游股震荡反弹。下跌方面，航运股陷入调整，招商轮船跌超5%。

板块方面，房地产、铜缆高速连接、建筑材料、旅游等板块涨幅居前，港口航运、贵金属、小家电、中药等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。

截至收盘，沪指涨0.08%，深成指涨0.21%，创业板指涨0.29%。沪深两市今日成交额8478亿，较上个交易日放量867亿。

市场再迎三大利好

今日市场迎来了小幅反弹修复，量能也较之昨日有所提升。其中房地产板块延续强势，板块中逾10股涨停。AI概念股也迎来集体修复，算力、铜缆连接器、传媒应用端均于盘中活跃，此外、低空经济以及旅游等方向同样表现亮眼。

港股方面今日高开高走，恒生指数盘中续创本轮行情新高。对于港股后续走势的关键因素，思睿集团首席经济学家洪灏强调，其动力将主要来源于内地经济的回暖。如果红利税减免政策得以实施，将对港股估值产生重大正面影响，整体估值至少有望提升30%。这不仅将吸引更多资金流入，也将进一步提振市场信心，推动股价上行。

整体来看，今日股市回暖背后，或有三大利好刺激。

首先，离岸人民币交易活跃度转升，香港RTGS系统清算额创历史新高，而在此背景之下，今天早上又有最新消息：香港金管局最快将于本周五公布在港推出数字人民币。

其次，周四亚洲交易时段日元延续涨势，周三上涨近1%，周四早盘续涨0.77%。由于昨晚的数据显示，美国通胀压力缓解。市场预期，美联储今年将放松货币政策，美元指数出现杀跌，进一步利好人民币资产。

第三，国内房地产政策不断推出。昨天上午传出收储消息之后，A股收盘后，就有兑现的消息传来——杭州临安区出手，拟收购一批商品住房用作公共租赁住房；此外，南京首套房利率也调至最低。今天早盘，兰州、合肥等地又相继传来关于房地产的利好。

值得注意的是，券商中国认为，随着人民币升值的到来，国内货币政策的空间也将打开，后续降息降准有望开启。届时，权益市场可能会有较好表现。

整体而言，今日市场涨多跌少，赚钱效应显著回暖。不过截至目前来看，热点还是以轮动为主，主要是受到消息面利好推动而上涨，财联社认为，后续可重点关注哪一方向能够持续加强，并与指数以及情绪形成共振。

证监会发布重磅新规

近日，证监会针对高频交易、新股发行等再度发布了新规。

首先，针对新股上市事宜，证监会5月15日发布《监管规则适用指引—发行类第10号》，即日起实施。指引旨在推动各方树立对投资者负责的理念，强化拟上市企业行为约束，切实保护投资者利益。要点如下：

(1)指引要求发行人在招股说明书刊登致投资者的声明，说清上市目的、建立现代企业制度以及融资必要性等基本情况，督促发行人牢固树立正确“上市观”。

(2)明确“关键少数”可以就出现上市后业绩大幅下滑的情形作出延长股份锁定期的承诺，强化“关键少数”与投资者共担风险的意识。

(3)指引还完善上市后分红政策的信息披露规则，以利于投资者形成稳定的回报预期。

(4)此外，强化未盈利企业相关信息披露，要求其披露预计实现盈利情况等前瞻性信息，向投资者充分揭示未来发展前景，便于投资者作出决策。

值得注意的是，在“5·15全国投资者保护宣传日”上，证监会主席吴清也发声，他表示，从上市公司的“入口”到持续监管，再到“出口”，都正在建立更加严格的制度安排。目的就是坚决把造假者挡在门外，把公开透明的要求贯彻到公司信息披露的全过程，把尊重投资者、回报投资者的理念融入公司治理的各项机制，把“僵尸企业”、害群之马坚决清出市场。

其次，针对高频交易问题，证监会制定发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)》(以下简称《管理规定》)，自2024年10月8日起正式实施。要点如下：

一是明确程序化交易的定义和总体要求。程序化交易是指通过计算机程序自动生成或者下达交易指令在证券交易所进行证券交易的行为，相关活动应遵循公平原则，不得影响证券交易所系统安全或者扰乱正常交易秩序。

二是明确报告要求。程序化交易投资者应按规定报告账户基本信息、资金信息、交易信息、软件信息等信息，并落实“先报告、后交易”要求，在履行报告义务后方可进行程序化交易。

三是明确交易监测和风险防控要求。证券交易所对程序化交易实行实时监控，对异常交易行为进行重点监控。同时，进一步压实证券公司客户管理职责，明确机构投资者合规风控要求。

四是加强信息系统管理，明确对程序化交易相关的技术系统、交易单元、主机托管、交易信息系统接入等监管要求。

五是加强高频交易监管。明确高频交易的定义，并从报告信息、收费、交易监控等方面提出差异化监管要求。

六是明确监督管理安排。程序化交易相关机构和个人违反有关规定的，证券交易所、行业协会根据规定采取管理措施，证监会及其派出机构可依法采取监管措施或进行处罚。

七是明确北向程序化交易按照内外资一致的原则，纳入报告管理，执行交易监控标准，其他管理事项参照适用本规定，具体办法由沪深证券交易所制定，另行公布。

A股真正主线明确？

最后，回到A股后续走势上来。

近期市场热点还是以轮动为主，合成生物、低空经济、地产、红利等方向“你方唱罢我登场”，但是兴业证券认为，在这些线索的背后，埋藏的是龙头跑赢的暗线。在多数方向、指数、行业中，龙头均有显著的超额收益。这或是市场真正的主线。

一方面，市场各类资金开始聚焦龙头白马，统一战线正在逐步建立。参考基金一季报，从重仓股分布看，基金持仓的集中度再次提升，开始加大对龙头个股的配置。兴业证券认为，在年度策略中对于2024年持仓“分久必合”、从“分散”到“集中”的分水岭即将出现的判断已在验证。新一轮持仓从“分散”到“集中”、从市值下沉到聚焦龙头、核心资产的转折点或已出现。

另一方面，ETF和险资是今年重要的边际增量资金，风格均偏向于龙头白马。年初以来，股票型ETF份额净增长超过1200亿份，带来超过3300亿元的资金净流入。这其中，沪深300指数ETF是最重要的增量来源。与此同时，截至2024年3月，保险公司累计保费收入维持两位数的增长，也带动险资继续流入。

因此，兴业证券判断，在统一战线的加持下，今年纷乱的市场中，真正的主线已经浮现，把握龙头白马、核心资产这一真正的主线，将成为超额收益的重要源头。具体策略上，可关注“15+3”资产(达到或接近“15%盈利增速+3%股息率”的资产)。