今天这篇文章，估计会得罪人，如同我们20年底，建议别追那些百亿基金的文章一样，留言区都是骂的。
但在这个时点，还是要提醒下，不要去赌长期通缩，一直低利率，从而去买那些，尤其all in的方式，去抢着买那些，锁定长期低利率的产品。
01
开篇还是要自证下，早在22年，老南就在《央行降息，史上最低房贷利率来了》提醒过：
还记得老南2年前，在《2020年，房贷利率彻底变了》一文中，建议大家采用LPR挂钩利率，而不是维持固定利率，是多么的正确？
当时还一帮所谓大V，说未来高通胀，LPR是银行的阴谋，一定会大涨，一定要选固定利率。
这两年被不断下降的LPR不断打脸。
在老南看来，长期而言，别说通胀，不通缩就很好了。
要知道，在2年前，互联网上的主流声音，是要大通胀了，我们是少数在那个时候，提醒通缩风险的。
而先如今，当年喊大通胀的，如同流行音乐一样，又一致喊要大通缩了，还拿着日本来举例，动则20年通缩。
不过在这个时点，我还真要提醒，赌长期通缩并不明智，搞不好过一两年，我们就看到通胀上来了。
如同我年初就在《16号内参》里写过，今年关注下水电气的价格变化。
02
写到这里，先举个例子，也是我们之前在《东南亚金融海啸，一触即发？》提过的，日本汇率快速贬值的事。
今年以来，亚洲货币贬值非常显著，尤其是日元。
尤其是上周五，日元直接大幅贬值，干到了158，要知道，这么长一根实体柱子，在主要货币汇率上，并不多见。
这么大的波动，一方面是日本央行并没有主动干预汇率的举动，另一方面，是当天，美国财政部长耶伦，说了这么一句话：
美国财政部长耶伦，在被问及她对日本为应对日元兑美元汇率下滑，而可能采取的任何举措的反应时说，干预外汇市场的情况应该很少发生。
"耶伦说："我们希望这种情况是罕见的，并希望只有在过度波动的情况下才会出现这种干预，而且他们会事先进行磋商。
这句话说的相当霸道了，就是你日本央行，是不能随便干预外汇的，那要是非常罕见的情况才行，而且要提前汇报，经过我们同意。
说白了，就是你日本央行别想卖美债筹集美元去干预外汇。而日本央行美元头寸，大头在美债。
本来这两年中国美债份额大幅度降低后，美债发行就有困难，椰奶怎么可能让日本央行卖美债去抬日元？而且这次还给了个“干预外汇”的大帽子。
所以，这句话一说出来，日元汇率直接duang了下去。
而对于日本这种极度依赖进口的国家，过去3年汇率贬值50%，对国内通胀影响非常大。虽然外国游客爽了，但本国普通老百姓的日常生活，陷入麻烦。
原来平均一个月电费两万日元，现在平均三四万，最高涨到六万日元。
截止2024年4月，主要食品生产商计划上涨1765种商品的价格，如包菜的价格和往年相比贵了1.5倍，胡萝卜和黄瓜等蔬菜的价格贵了近2倍。
这种就属于被迫的通胀，而且短期无解，尤其今年美国降息概率不大的情况下。
今年1月，霍华德?马克斯最新备忘录《当资金唾手可得》里，特别预测：超低利率不会再现，未来数年利率或保持2%-4%。这还是对美国的评估。
03
美元高利率，叠加去全球化加剧通胀，输入型通胀，对我们也并不遥远。
所以为啥最近资源涨了一波，感受下南华商品指数：
国内目前的确有些通缩的因素，但很多分析简单拿日本的情况套用到国内，本身不具备可参考型。
如果我们上面举的案例，日本在很多政策上，是缺乏独立性的，是受牵制的，尤其是美国的牵制。
但对于国内而言，是有足够的方式，去提高通胀水平，尤其在地方债务高企的背景下，通缩是比通胀麻烦的多，这里省略1万字。
所以当前国内的政策，是“托而不举”，如我们年初《2014年如何理财》的视频里，发的这张图，这几年财政一直是收缩，并不是扩张。
如果真到一些必须出手的临界点，真不要怀疑上面的决心。
04
所以，回到开头我们提到的建议，写到这里会有点得罪人。
最近有不少客户，咨询我买些3%，如增额寿之类的产品。我的建议是这类产品的设计，是为了绝对的安全，牺牲产品收益的。
具体可参考《增额寿，灵活的3.5%？真相捂不住了》、《这样忽悠客户，良心不会痛吗？》。
如果家庭的确有这方面的需求，买也可以买，但适度即可，千万别ALL in。尤其不要听信少数销售乱说，从“高”收益的角度去配置，什么再不买就没有了。
别说3%，即使是3.5%，如果未来我们的CPI长期在2%-3%之间，你手上一个3%或3.5%的产品，还香吗？何况这类产品周期是超长期的，动则几十年，退保保费损失相当大。
或者在保险产品选择时，选择一些浮动类的，如国内选择带万能账户的，海外配置一些浮动类的理财险保险，也都可以。利率都这么低了，没必要锁死。
毕竟从投资角度，在公募基金、银行理财里，只要花点心思，找个长期收益3%、3.5%以上的产品，真是一大把。
结
很多时候，一些所谓宏观判断，只是带货的话术，尤其是一致性预期特别强的时候，反而要多想想的。
尤其这几年，百年未有之大变局，宏观判断难度很大，看到什么东西涨了再追进去，大概率是要吃亏的。
如最近大量建议去买黄金的，我们22年底就在视频中建议大家高配黄金，到今年1季度，反而是建议低配。当前黄金不回撤10%-15%，是不值得追高的。
