2024年04月第4周（4月22日-4月26日）5个交易日市场估值有所修复，日均成交额8545亿元。各主要指数均有不同程度表现，上证指数、沪深300和万得全A分别上涨0.76%、1.20%和1.96%。创业板指、中证500、中证1000和科创50分别上涨3.86%、1.08%、2.88%和2.97%。北上资金净流入257.96亿元。中信一级行业分类中，受益于市场风险偏好上升，计算机、非银行金融、电子、医药和通讯等板块表现较好，分别上涨6.31%、5.28%、5.03%、4.61%和4.54%。盈利较为稳定、现金流充裕的电力及公用事业、家电和银行板块分别回调0.86%、0.88%和1.09%。有色金属、钢铁、石油石化和煤炭板块在国际商品价格震荡的背景下分别下跌1.82%、2.54%、3.37%和7.18%。
美国一季度GDP初值不及预期，但分项看，经济增长仍有较强动力；同时发布的一季度PCE通胀超预期。一季度GDP季环比折年增速初值从4季度的3.4%回撤至1.6%、低于彭博一致预期的2.5%。从分项来看，一季度增长整体不弱：进口高增速导致净出口拖累达到1个百分点或是GDP初值不及预期的主要原因，但恰恰反应强内需。此外，另外几个拖累，比如个人消费增长回落至2.5%，建筑投资在大幅高增长后回撤到0左右，也是一季度增长放缓的重要原因。另一方面，一季度私人投资改善较为明显，呼应进口高增长。与GDP同时公布的一季度PCE通胀隐含的3月PCE通胀环比达到0.5%，显著超过市场预期的0.3%。市场降息预期进一步回落，美债利率上行。数据发布后，9月首次降息概率从发布前的96%回落至75%。
一季度美国GDP数据显示美国经济受结构性因素支撑，仍然维持较高景气度，同时，通胀粘性的忧虑挥之不去。或受益于财政宽松、AI溢出效应以及人口流入提振，美国增长维持高韧性。往前看，美国经济维持较强动能，GDP增速后续或一定程度回升。美国通胀的黏性或超过此前的市场预期，这将进一步推迟联储的降息预期。
DISCO Q4营收及出货金额同环比高增，显示在生成式AI需求带动下，先进封装及HBM对划片及研磨设备需求持续增长。除HBM外，存储行业逐步复苏，DISCO预计其Q1存储领域营收占比将提升至超过30%。DISCO精密加工工具业务收入连续四个季度增长，显示全球封测行业延续复苏态势。稼动率有所提升，中国厂商尤为突出。建议关注相关板块及公司。
重点关注：1）AI ，2）半导体，2）国产替代及顺周期板块。
后续跟踪：1）地产、基建、消费数据、价格指数数据，2）海外经济数据和金融风险，3）中美科技摩擦变化,4）巴以问题进一步扩大风险
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