77亿元! 两大投资项目, 终止!

宝明科技(002992)4月28日晚间公告，公司此前拟62亿元在马鞍山市投建复合铜箔生产基地，现因公司投资规划发生变化，为避免项目资源投入的浪费，经审慎研究并与宁马新型功能区管委会、马鞍山市横望产业园运营管理有限公司协商一致，拟解除《项目投资建设合同》等，终止上述投资项目。

基于相同的理由，宝明科技还宣布将终止合肥“新型显示器件智能制造基地”项目，该项目原计划投资规模为15亿元。

项目黄了

宝明科技此番投资布局始于2023年初。

2023年1月16日，宝明科技宣布将在马鞍山市投资建设宝明科技复合铜箔生产基地，主要生产锂电复合铜箔。

“本次投资建设复合铜箔生产基地，将为公司未来业绩增长带来新的驱动力，提升公司盈利能力和综合竞争能力。”当时公司表示，本次投资的资金来源为自有或自筹，短期内对公司的财务和经营状况不会产生重大不利影响。

2023年2月2日，宝明科技与马鞍山市宁马新型功能区管委会签署了《项目投资建设合同》，约定了公司在马鞍山市宁马新型功能区规划区域内设立项目公司，总投资62亿元，建设宝明科技复合铜箔生产基地项目（以下简称“投资项目”）。

2023年4月21日，宝明科技子公司安徽宝明新材料科技有限公司（以下简称“安徽宝明”）与马鞍山市横望产业园运营管理有限公司（以下简称“横望产业园运营公司”）签署了项目代建合同，约定由横望产业园运营公司代安徽宝明依法取得项目用地并进行项目工程建设，土地费用及建设资金由横望产业园运营公司先行出资，项目建设完毕后，安徽宝明偿还横望产业园运营公司先出资的全部款项并支付横望产业园运营公司资金成本。

代建合同约定，安徽宝明最迟应于2030年6月30日前对代建项目进行回购。当时宝明科技表示，本次项目采用“代建—回购”模式取得厂房和基础设施，可降低安徽宝明前期对土地及厂房建设等大额的资本投入，有利于提高资金使用效率，集中资金投入生产线等相关设备。

如今时隔一年，情况突然生变。

宝明科技在今年4月28日晚间的公告中表示，因公司投资规划发生变化，为避免项目资源投入的浪费，切实维护公司及全体股东利益，经审慎研究并与宁马新型功能区管委会、马鞍山市横望产业园运营管理有限公司协商一致，拟解除《项目投资建设合同》《代建合同》，终止上述投资项目。

宝明科技称，本次投资项目公司无前期投资，根据相关协议约定，项目前期主要由当地政府有关部门或机构投资代建，“本次投资项目终止，预计不会对公司的经营及业绩产生重大影响。”

曾有人问及“为何不公告”

锂电复合铜箔质量相对电解铜箔轻，从而可以提升电池能量密度，同时可以提高电池的安全性并降低材料成本，这些优点使得锂电复合铜箔将成为未来锂电负极集流体的主要材料。受益于国内新能源汽车销量大幅增长带动，锂电铜箔市场持续保持较高的增长。

根据GGII数据，2021年我国新能源汽车销售约302.9万辆，同比增长143%；动力电池装机量约139.98GWh，同比增长128%。受此带动，2021年国内锂电铜箔供不应求。GGII预计到2025年全球锂电池出货量有望达到1550GWh，全球锂电铜箔市场需求将达97万吨，2020—2025年复合增长率为33.9%。

也正是在此背景下，宝明科技在2021年设立控股子公司深圳新材料，从事新能源锂电池材料的研发、生产和销售。

此后在2022年7月，宝明科技宣布将在赣州投资建设锂电池复合铜箔生产基地。当时披露的公告显示，该项目计划总投资60亿元人民币。项目一期拟投资11.5亿元人民币；项目二期拟投资48.5亿元人民币，资金来源为公司自筹。

2023年8月披露的半年报显示，赣州复合铜箔一期项目已陆续量产。

在2023年年报中，宝明科技进一步表示，公司在电池材料复合铜箔的技术上取得突破，具备批量生产能力，公司发展战略稳步推进，“2024年，公司将根据行业发展状况进行锂电复合铜箔生产基地的建设和布局，打造公司第二成长曲线。”

2023年，宝明科技实现营业收入13.21亿元，较上年同期增加40.52%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.24亿元，较上年同期减亏44.54%。2021年和2022年，宝明科技净利润分别为-3.54亿元、-2.23亿元。

在赣州复合铜箔一期项目陆续量产的情况下，为何马鞍山项目却突然告吹？

证券时报·e公司记者注意到，今年4月2日，曾有投资者在互动平台提问：2023年7月4日左右，宝明科技复合铜箔生产基地项目（横宝新材料产业园EPC总承包）（皖E0-18-2023-0253）因项目计划调整，取消项目本次招标。“当初公告说要在马鞍山进行60亿投资，为什么公司项目变更不进行公告呢？”

对此宝明科技回应称，“关于项目建设情况，公司将依法依规进行信息披露，敬请关注公司后续相关公告。”

另外在4月15日，针对网传公司复合铜箔项目高温循环测试失败的消息，宝明科技在互动平台回应称，公司相关产品性能正常。

铜是锂电复合铜箔最主要的原材料，原材料铜价格变化直接影响锂电复合铜箔的价格走势。甬兴证券研报认为，在铜价持续攀升的背景下，传统铜箔在降本上面临压力，复合铜箔低铜耗同时兼具安全性、长寿命、高能量密度等特点，其优势愈发凸显。

15亿项目也告吹

在马鞍山复合铜箔项目终止之际，宝明科技还宣布终止合肥“新型显示器件智能制造基地”项目。

2021年1月初，宝明科技为实现公司在显示行业的布局，宣布拟在合肥市建设新型显示器件智能制造基地。因此，公司拟与合肥市肥东县人民政府签署《项目投资合作协议》，并在合肥设立全资子公司实施《项目投资合作协议》约定项目的投资、建设和运营。根据协议，该项目分两期建设，投资规模为15亿元。

此后在2021年1月21日，宝明科技投资设立了全资子公司“合肥市宝明光电科技有限公司”（以下简称“合肥宝明”）作为项目实施公司。

在2022年4月披露的公告中，宝明科技还提到推进合肥新型显示器件智能制造基地建设，确保公司未来业绩稳步增长。

此后在2022年8月披露的半年报中，宝明科技曾对新型显示器件智能制造基地项目计提237.41万元，理由为“拟终止合肥中尺寸背光源建设项目，预计可能会发生的减值损失”。

在最新披露的公告中，宝明科技表示，合肥宝明作为公司本项目前期的主要投资，经与肥东县人民政府沟通，公司将在对合肥宝明进行减资后，将其全部股权转让给合肥东城产业投资有限公司（国有独资企业，肥东县人民政府国有资产监督管理委员会间接全资控股子公司）。

对于本次终止投资协议的原因，宝明科技解释称，因公司投资规划发生变化，“为避免项目资源投入的浪费，切实维护公司及全体股东利益，经审慎研究并与肥东县人民政府初步协商一致，拟解除《项目投资合作协议》，终止上述投资项目。”

宝明科技称，终止协议的签订预计不会对公司的经营及业绩产生重大影响。