八个区各设百亿母基金, 上海又出大手笔

近日，上海市委金融办发布通知，按照《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》部署要求，为优化股权投资机构服务和行业管理，促进股权投资要素集聚，支持浦东新区、黄浦区、静安区、徐汇区、虹口区、杨浦区、闵行区、临港新片区等八个区域打造股权投资集聚区，并同步公示了各股权投资集聚区“一口服务”部门清单、区级政府引导基金清单以及相关扶持政策，便于股权投资相关市场主体开展对接，营造支持股权投资行业发展的良好生态。

上海在发展母基金和创投方面又出大手笔了。母基金研究中心摘取其中亮点举措分析解读如下：

加强股权投资集聚区综合服务。股权投资集聚区设立不低于100亿元的区级政府引导基金，搭建综合服务等功能性平台，加强对股权投资机构租购房、被投项目落地、人才集聚等方面的综合服务保障。 股投资集聚区应制订投资奖励政策权，对经认定的投资区内种子期、初创期科技型企业2年以上的股权投资基金管理人及业务团队予以奖励，引导社会资本投早投小投科技。 推动政府引导基金、母基金、市属国资等加大对CVC基金的出资力度，股权投资集聚区为CVC基金展业提供支撑。 大力推动二级市场基金（S基金）发展。支持各类主体在沪发起设立S基金，股权投资集聚区对S基金新设（迁入）建立绿色通道，对S基金落地运营给予配套政策支持。 鼓励股权投资集聚区新设（迁入）股权投资机构。股权投资集聚区的金融工作部门作为股权投资机构新设（迁入）的一口服务部门，公布办理渠道，指定专人负责，对申请人申报材料等准备事项开展对接辅导。对符合《条例》和中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）要求的新设（迁入）申请，应在申报材料齐备后7个工作日内完成办理流程。 建立股权投资基金设立快速通道机制。对股权投资基金管理人新设股权投资基金，股权投资集聚区直接向市市场监管部门出具函件，无需向相关市级部门报送。申报材料齐备的，股权投资集聚区应在5个工作日内出具函件。

据悉，下一步，上海市委金融办将会同相关部门，按照《若干措施》有关要求，支持股权投资集聚区加强综合服务，制定出台投早投小投科技奖励、扩大区级政府引导基金规模、支持CVC和S基金落地运营、投资退出阶梯绩效奖补等的政策举措，市区协同持续细化、优化“募、投、管、退”全流程、各环节服务，吸引更多投资机构落户上海、长期发展，推动上海国际金融中心和科技创新中心联动发展。

母基金研究中心认为，上海本次打造股权投资集聚区的举措，又给全国引导基金在区域协同管理发展上打出了“样板”：各区设立不低于100亿的区级引导基金，配套各项扶持利好政策，在顶层规划上形成各区的合力。上海的创投行业起步早，一直以来就是全国领先的创投高地，而今上海在母基金和创投方面加大力度“真金白银”的投入，也将进一步吸引创投机构集聚，为其创新驱动发展注入新动力。

据母基金研究中心的数据，在股权投资方面，上海市一直是全国走在前面的城市，尤其是在母基金方面——上海市，因其相对市场化的营商环境、更高的经济发展水平以及更强的政府政策支持，本就在母基金方面发展遥遥领先，根据母基金研究中心最新发布的《2023中国母基金全景报告》，上海不仅有超40家母基金，母基金在管规模在全国各地中也位列前五。

此前，由于国家级母基金频频落户在上海，上海市已经成了母基金行业的“焦点”——2020年成立的四支国家级母基金均落户在上海，包括国家中小企业发展基金有限公司、国家绿色发展基金股份有限公司、中国文化产业投资母基金、中国国有企业混合所有制改革基金，总规模高达2449.5亿元人民币。并且由于上海市政府也是国家绿色发展基金的发起方之一，有业内人士称上海市政府已经成为最大的“母母基金”之一。

母基金研究中心关注到，上海市一直非常重视股权投资行业的发展：2023年11月9日，上海市委副书记、市长龚正主持召开市政府常务会议，要求按照市委部署，促进上海股权投资行业高质量发展。会议指出，上海作为国家战略集中承载地、改革开放先行先试地，有基础、有条件在股权投资领域当好排头兵和先行者。要强化驱动力，针对性解决股权投资领域的瓶颈问题，持续细化、优化“募、投、管、退”全流程、各环节政策，吸引更多投资机构落户上海、长期发展。要打造投早、投小、投硬科技的风向标，营造政府领投、机构跟投的氛围，驱动更多资本成为长期资本、耐心资本。

我们发现，近年来，上海市频频在母基金和创投方面发力，不仅是在政策上给予利好，还大手笔投入设立多支大规模母基金：

首先，在政策方面，今年1月10日，上海市人民政府办公厅印发《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》，在募、投、管、退各环节都给出了有针对性的全面支持措施，并提出支持股权投资基金管理人上市、支持股权投资机构发债。 在母基金方面，去年以来，从市级到区级，数个重磅母基金接踵而至，如浦东新区的引领区产业发展基金、临港新片区的科创投资基金，这也让打造股权投资集聚区的工作水到渠成。

今年3月29日，2024上海全球投资促进大会在上海世界会客厅举行。会上，围绕投资者关心的基金、授信、成本、空间等要素指标，上海市有关部门联合发布2024“投资上海”政策包，包括“1000亿成本降低、2万亿投融资授信、1000万方智造空间、1000亿产业母基金”。

其中，聚焦产业基金，围绕集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业，上海市国资委推动设立总规模1000亿元产业投资母基金，发挥“投早投小”、产业投资、并购整合、补链强链功能，提升三大先导产业整体能级和发展水平。 上海市母基金在规范化、专业化方面也走在行业的前列：2023年初，上海市发展和改革委员会发布《关于开展上海市2023年度政府出资产业投资基金风险排查工作的通知》，并公布了上海市内政府出资产业投资基金最新一期的绩效评价结果。

上海市定期组织对政府出资产业投资基金的绩效评价并以打分形式给出结果，我们认为此举是引导基金规范化、专业化运作的关键表现，完善绩效评价体系、加强绩效评价结果应用，在行业内具有示范性带动作用。

在S基金方面，自上海股权托管交易中心成为全国第二家私募股权和创业投资份额转让试点以来，上海从国资转让、工商变更、份额质押、行业规范、组织保障等方面制定了一揽子政策，支持份额转让平台在畅通私募股权基金退出方面发挥更大作用。

同时，上海亦最新设立了大规模的S基金，形成培育科创产业的资本接力机制。2024年4月25日，在“聚力科创，接力未来——上海S基金联盟2024年度论坛”上，100亿科创接力基金启动，促进金融与产业资本畅通循环，更好助力上海国际金融中心与科创中心联动发展。

可以预见，政策的多方利好，将使上海继续保持母基金行业优势，同时不断增强对于私募股权类基金的吸引力。未来，我们也期待着上海持续细化、优化“募、投、管、退”全流程、各环节政策，驱动更多资本成为长期资本、耐心资本，吸引更多投资机构落户上海、长期发展。