总体而言跟想的差不多
因为无论新易盛还是旭创 用海关数据来拟合季度营收的话 会发现基本都是落后一个月的
也就是说这次Q1的业绩和以往一样 只确认收入了12月 1月 2月份这三个月生产的光模块数量
其中2月份实施了年降
根据营收来测算 差不多是生产了50W~60W个800G光模块 100W个400G光模块左右
（规划产能仍然在每季度150W个800G产能 全年600W个800G）
最新的3月份的海关的数据已经公布了
苏州出口额在2月份实施年降以后 3月份又环比增长了18%达到了19,7亿的月度营收
从需求和目前的爬坡开始看 Q2开始 3月4月5月的总营收很有可能超过70亿
Q2的业绩可以直接往 15亿净利润左右去展望是相对合理的 对应75W~90W个800G光模块
而从数据来看 基本上泰国厂和安徽铜陵工厂都没有开始放量 之后的预期差在于下半年的Q3和Q4的 这两个厂分别的爬坡和硅光量产
目前的订单可见度大约是Q3 目前都是满产满销的状态 爬坡顺利的话 Q3首次应该有100W个800G光模块的出货 其中单模的比例会进一步提高 对应净利润20亿+ 并且此时1.6T已经可以准备量产
而Q4只要需求不被证伪 随着51.2T交换机量产 GB200首次交付到客户手上 800G需求雪花般飞来 满产满销的话 可以来到季度150W个800G光模块的终极产能 光是这一块 季度净利润就可以来到30亿 还不算上1.6T这边的量产可能有几十万个了
结合现在的供不应求的局面来看 旭创合理的净利润分布 差不多是10亿 15亿 15~25亿 15~30亿 全年依然看55~80亿非常合理 相比往年差不多能达到200~300%yoy 而股价仅仅还是只有2024年20倍PE左右
（而美股大部分已经进攻25年估值了 A股仅有天孚通信是今年40PE了）
只要需求不被证伪 光通信行业仍然是A股最值得和坚守的赛道
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