4月20日上午，上海交通大学上海高级金融学院（高金）成立15周年大会在上海交大徐汇校区举行。大会以“新时代新金融新作为”为主题，全国政协常委、经济委员会副主任、中国金融学会理事会会长易纲，帝国理工学院商学院代理院长、高金理事、美国金融学会前主席FranklinAllen先后发表主旨演讲。
利率、汇率政策要遵循市场和经济规律
（李若菡摄）
“利率、汇率政策首先要遵循市场和经济规律，这是保持经济金融稳定运行并从宏观层面抑制系统性金融风险的关键。其中，利率是货币政策的核心和纲，汇率在利率政策影响下由市场形成。”易纲围绕“稳健货币政策的框架”这一主题展开深入分享，对近年来我国的货币政策调控作出一个框架性的描述，阐释其中的基本逻辑和运行机制。
遵循上述思路，易纲认为，近年来中国货币政策坚持“以我为主”，在调控中充分考虑时滞等复杂因素，注重跨周期调节和跨区域平衡，货币政策始终运行在正常区间，实际利率与潜在经济增速大体匹配，人民币汇率双向浮动弹性不断增强，促进了宏观经济稳定。
易纲指出，我国结构性货币政策的实践方面，最大的难题是如何防范道德风险以及如何避免补贴的制度化和造成不公平，相关支持政策要“快打快退”。在实践中，一是要坚持市场化的原则，二是要加强政策工具管理运用的审计和监督，三是做好信息披露工作。
从顶层设计看，货币政策要与财政政策、产业政策等相互配合，发挥“几家抬”合力，形成供给体系、需求体系和金融体系相互支撑的三角支架，引导资金投向共同关注的领域，提高宏观调控的政策效率，促进经济结构转型升级和经济高质量发展。
总体看，中国以相对平稳、成本更低的货币政策操作，保持了经济金融体系稳定，促进了经济高质量发展。“综合近十年国际情况来看，人民币的存款利率也是相对较高、较为稳定的。”易纲最后总结道。
政策调整需考量金融部门间相互作用
（李若菡摄）
在以“中国金融体系架构”为主题的演讲中，FranklinAllen表示，传统上，金融经济学家往往分开考虑金融体系的不同部门，比如，他们常常把银行与股票和债券市场分开来看。然而，事实上各部门之间的相互作用与各部门内的主要驱动因素一样重要。
国内的资产投资流向和比例如何？为何中国A股市场的回报表现不尽如人意？
他以近年来各国股票市场和房地产市场的相关统计数据和表现情况举例说明。如果股票市场一直表现不佳，而房地产市场表现优异，资金可能会从股票市场流入房地产市场，从而加剧表现差异，并导致资源配置不当。
FranklinAllen认为，要实现一个均衡的金融体系架构，监管机构需要综合性地考虑政策调整对不同市场的差异影响，进一步改革资本市场，提升收益水平，以鼓励资金更多地投资于股票市场，推动经济的创新发展。
本文源自：国际金融报
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