昨天，美国纳斯达克指数大跌2%，主要是因为英伟达股票昨夜大跌10%导致。前段时间英伟达市盈率高达70多倍时，我提示英伟达的风险，不少人根本不当回事。我当时指出英伟达不太可能年年有现在这么高的利润，一旦英伟达的业绩达不到预期，就会暴跌。
果然，短短一个月的时间英伟达的市盈率就变成60多倍了。70多倍市盈率时喊英伟达股票便宜的人，现在英伟达60多倍市盈率时他们却大多开始惊慌了。因为他们现在感觉英伟达估值高了。英伟达的股票走势再次验证了那样一句话——人多的地方不要去。
我这里不是说英伟达的股票价格短期内不会重新上涨。我是说从五年、十年这样的长期角度来看英伟达的股票价格很难支持70多倍的市盈率。短期的行情是无法预测的，我不会去赌短期内英伟达是不是能站稳70多倍的市盈率。
再重申一次，不要去预测短期行情走势、不要去预测短期个股、板块的涨跌。短期行情走势是随机，没有规律的。有的人鼓吹网格交易，说什么成功率100%。如果真的这么神奇，她会赚光这个世界上所有市场的钱，成为地球首富。
现在A股市场走势较强的个板块及个股都是以前的冷门，没有一个是以前的热门板块。比如，石油、煤炭、黄金、有色、银行等等，这都是冷了很多年的板块，若不是疫情突发导致全球通胀，它们可能还要继续冷上几年。
很多朋友抱怨自己运气不好，买什么就跌什么。之前没买纳斯达克的时候一直涨，现在买了纳斯达克就开始下跌。还有买新能源、白酒深套50%以上。在我看来，不是他们运气不行，是他们一直再买热门。什么热，他们买什么。结果就会出现买在短期或中期行情的高位，不久热门变冷门的情况。
为什么很多板块人声鼎沸的时候不要买呢？
从基本面的角度看一般这个时间段里这个行业都是达到了一个相对的景气峰值，短则几个月，长则一、二年以后这个行业就会大概率步入行业的低谷。现在的石油、煤炭行业就极有可能是位于本行业的景气峰值区域。这也是我目前坚决不投资石油、煤炭板块的原因。
例如，汽车行业就是一个周期性很强的行业，一个周期大约是4年左右。如果我们恰巧在它业绩最好的时候买入，我们可能需要等待4年左右才能看到下一个业绩高峰，即最有可能4年以后解套并赚钱。
很显然，在行业低谷时买入不但可以买到更便宜的价格，而且大概率不会用再等待四年。
但是，行业板块并不总是有一个固定的周期性规律。比如近年来的猪周期就发生了变化，以前的猪周期是3年一个循环。现在的猪周期变长了！原本我们以为在猪肉大幅下跌后买入，一般等个一、二年就能见到下个高峰。但是没有想到，生猪行业居然连续亏损三年，还没有迎来景气周期。
这时怎么办？没有什么办法，只能继续坚守。现在我投资的畜牧指数基金就是处于这种状态。畜牧行业的低迷时间之久超出了我的预期，现在我们能做的只有等待。好在我们用的都是闲钱，再等个三、五年也能等得起。
股票投资之难在于不仅行业低谷期我们很难估准，就是行业景气期我们也不太容易看清楚。有的行业在某个景气期持续的时间超常，居然持续景气五年甚至十年没有回归低谷！这种情况下，我们就可能卖错。所以价值投资大师一般在这种情况下都是先卖出一半左右，手里留一半，采取骑墙策略以防止自己看错行业或公司的发展。巴菲特现在卖出比亚迪就属于这种情况。
有行业景气顶峰时期超长的，就有行业景气时期超短的。有时一个突如其来的变化，导致一个行业的景气周期突然大幅缩短，比如前几年疫情的出现使机场、航空等行业突然由景气期进入低谷期。让许多投资高手都措不及防。
在这种情况下我们如果被套了，我们只能选择坚守。不少朋友问自己的免税、新能源被深套怎么办。我的建议是继续耐心持有，等待下个行业景气高峰期的到来。
总之，我们在投资中尽量要在行业的低谷期买入。但是同时也要做好我们判断出错或突发因素导致行业周期时间变长的准备。只要我们在大方向上没有看错，那么多等待几年并不是什么大不了的事情。如果有闲钱我们反而可以借机在低位多买一些。正所谓“好饭不怕晚”。
很多行业的周期都是三、五年，所以只要我们没有选错行业，没有买垃圾公司，一般五年以后都会解套。最长的解套时间十年也够了。如果你持仓十年都没有解套，那你不是买错行业就是买错股票了。投资是一个十年磨一剑的事情。我们随时可能会被套三五年以上，没有一定的闲钱和闲情逸致，真的炒不了股。
