转自：金十数据
一周前，日本自2007年以来首次加息，此举标志着日本货币政策的历史性转变。然而，日元却应声下跌。如今日本官员正在讨论采取官方干预措施来支撑日元。
上周日元兑美元汇率一度触及151.86，为今年以来的最低水平，与2022年引发干预的水平相差无几。日元兑欧元和澳元汇率也创下多年来低点。
日元贬值对日本出口商的利润来说是一件好事，但却会增加进口成本，从而给日本家庭带来压力。
外媒认为，日元遭遇抛售的背后原因可能有以下三点：
“买预期卖事实”
在日本央行正式决定退出负利率之前，媒体已经在卖力宣传这一具有里程碑意义的举措。经济状况也为日本央行政策转向做足了铺垫：工资大幅上涨表明通胀可持续，对负利率或限制政府债券收益率的政策的需求减少。
花旗银行专注于日元的十国集团（G10）汇市交易员PatrickHu表示，“市场对此次会议的预期过高，因此在会议开始前定价过高。”
消息公布当天，日元兑美元汇率下跌逾1%。
日元套利交易仍具吸引力
日元是G10货币中收益率最低的货币，因此非常适合进行套利交易。在套利交易中，投资者借入收益率较低的货币，然后将所得投资于收益率较高的货币。
随着上周日本央行公布利率决议和其他央行的“事件风险”落地，削减此类交易的投资者一直在重建头寸。投资者押注日本的短期利率不会从目前水平迅速上升，从而延长日元套利交易有利可图的日子。
日本短期利率维持在0.1%以下，预计今年只会再加息约20个基点。而美国联邦基金利率目前为5.25-5.5%，且市场完全消化的是7月份25个基点的降息。美国和日本10年期国债收益率的差距接近350个基点。
海外资金尚未回流
利率状况也让日本大投资者将资金留在了海外，以便获得更高的回报，从而剥夺了日元可能从资金回流中获得的支撑。日本投资者持有约3万亿日元的外国债券。
日本邮政银行和日本邮政保险公司等日本大型金融公司表示，它们的投资组合不会因日本央行的政策转变而发生重大变化。
警惕当局干预汇市的风险
周一，日元兑美元汇率为151.2左右，仍非常接近2022年引发干预的151.94关键水平。尽管当局强调，他们针对的不是特定水平，而是投机性走势，但市场似乎对测试152水平持谨慎态度。
汇丰银行分析师在给客户的一份报告中表示：“许多人似乎认为，日元进一步走软的‘底线’位于152区域附近。不过，目前的情况更加棘手，尤其是美元还没有像2022年10月／11月那样处于泡沫状态。因此，风险在于日本（财务省）试图干预汇市以支持日元，但最终收效甚微。这可能会给日元和其他货币带来更大的不确定性。”
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