聊聊逆向策略 | 逆的是什么向？（中篇

2.情绪逆向机会 情绪逆向机会，指的是个股因为一些利空消息导致市场情绪短期陷入极度恐慌而出现暴跌，但重要的是，这些利空消息并不会对公司基本面产生实质性影响，而更多影响的是投资者情绪。比如国内某互联网券商龙头，因为证监会不允许其在大陆展业，相关的利空消息曾经多次导致公司在短时间内暴跌30%，即使在证监会澄清不会清退存量大陆用户，投资者还是非常恐慌。比如2022年12月底，公司股价一天暴跌了31%，核心原因是证监会对其的监管结果公布了，其实处置结果可以说的是中性偏好，并且在此前早就多次演绎，但还是造成投资者情绪恐慌，结果在1个月的时间内，公司股价就收回此前的全部跌幅。再比如，2023年12月，因为网游新规征求意见稿涉及到所谓的充值限制，导致国内top 2的游戏巨头腾讯和网易在当天，分别下跌12%和25%，后续这两家公司又收回全部跌幅。 当然，一般敢与市场逆向而行，勇气仅是必要条件，更重要的是，你的认知和仓位管理。比如，对同样信息的解读，是否比市场更准确？是否有能力判断最新的边际信息对公司基本面的实质性影响？当机会出现时，是否还有仓位来介入？等等。值得一提的是，当公司因为基本面的因素，尤其是与长久期经营相关的因素，即资不抵债、公司面临资金的流动性危机、财务造假、大股东严重侵犯中小股东利益等而持续下跌时，务必要谨慎，不要盲目觉得这是情绪逆向机会，更大概率是个人破产的机会。简而言之，对于高杠杆、高负债的行业及公司，如地产银行保险之类的公司，务必要比其他那些低负债的行业/公司要更加谨慎，因为后者更多是短期盈利受损，而前者可能就是公司破产退市。 3.市场关注度逆向机会 市场关注度逆向机会，指的是在市场关注度非常低、下跌比较充分的地方/行业/板块寻找机会，说白了，就是人多的地方不要去，而去人少的地方，这与之前A股盛行的景气度投资十分不符。毕竟低关注度、跌幅最大的板块往往意味着得不到短期资金的关注和偏爱，介入这类型的机会，往往要坐很久的冷板凳。但还是有很多投资高手偏爱这种市场低关注度的机会，因为这种类型的逆向机会，比较契合“先胜后战”的投资理念。试想一下，当一家公司的股价已经充分反应各种负面因素和悲观预期后，其在继续暴跌的概率相对小一些，至少比估值在高位、预期极高的“明星股”的大幅下行概率要小，接下来的边际利好消息，大概率会对其价格有正面影响。