观点：分红新规之下，市场对于上市公司不达标准可能的“ST”议论纷纷。实际上，新规不是为了让上市公司“ST”，而是为了鼓励上市公司多分红，鼓励中小企业大力搞研发，整体提高上市公司质量的同时，让投资者更有获得感，整体推动资本市场健康稳定发展。
分资本市场第三个“国九条”重磅落地 股市却迎来重挫
4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。因为过去两次“国九条”发布或次日，市场都迎来了上涨，而且随后市场也分别迎来历史性最大的两波牛市，因此很多投资把此次“国九条”和前两次对比，对新一轮大牛市期待有佳！
不过，随着新“国九条”的落地，市场很快就做出反应，尽管公布股市次日依旧上涨，但个股确是哀鸿遍野，而公布后的第二个交易日，指数还迎来大跌，个股更是大面积跌停，两市超5000股的下跌，也创造了历史……
新“国九条”下 股市为何不买账？
新“国九条”发布后，股市一度上行，但仅是白马蓝筹股带领下的指数的拉升，更多的个股一片狼藉，甚至还一度造成近千股下跌的“股灾”。为什么重磅政策落地，股市表现不尽如人意呢？
首先，新“国九条”是重大利好，但短期作用其实一般。新“国九条”是在中央金融工作会议部署的基础上，国务院第三次发布的针对资本市场的指导性文件。对于资本市场的进一步发展具有里程碑的意义，长期有助于资本市场稳定健康发展。但纵观内容，更多的是此前系列问题以及改革的总结性的纲领文件，没有新变化以及太强预期下，对短期市场的利好较为有限；
其次，新“国九条”发布后导致市场情绪重大变化。新政发布之下，对于关于分红和退市的相关规定引发热议，并一度导致小微盘股出现暴跌。尽管监管层做出了回应，表示部分理解系误读，但市场已经先行表现，影响已经不可挽回。如此，新政导致市场和投资者不同理解下，往往呈现不同的影响。尤其是对可能利空方向理解的偏重，就可能直接体现在操作行为上，导致短期市场的大幅波动。
因此，不是政策不给力，而是政策的长期效果需要时间的检验，但短期作用有限下，市场情绪左右了市场的表现。
纵观历史 重磅利好政策下股市总是涨少跌多 为何？
或许经历的多了，投资者会发现一个现实的问题：往往重大的偏利好的政策出炉，市场短期不仅不涨，往往还出现下跌，或者是冲高回落。
比如去年年中重磅会议提出的“活跃资本市场 提振投资者信心”，一度让市场欢呼。而随着财政部还调降了印花税，市场更是牛市论满天飞，但结果是指数冲高回落一路下行，到今年年初还迎来了中小盘的暴跌。再比如，2021年年底以来，无论是财政还是货币政策的多次重磅政策，市场短期并不买账，共同的结果依然是下跌。这究竟是为什么？
首先，重磅政策更倾向于战略性和长期性，对短期市场的影响十分有限。无论是大周期政策还是单独的财政或者货币政策，实际上都是战略层面的，更倾向于长期的影响和结果的塑造。比如，过去两次“国九条”，从中长期看，都对资本市场的向好发展起到了决定的作用。但在短期的影响其实比较有限，毕竟第一次“国九条”之后，市场还迎来了一年多的调整。
其次，不同背景下的政策出炉，对市场“不利”的影响不同。政策的出炉，尤其是利好政策，往往是在经济困难或者复苏初期更多一些，这时候的市场整体处于相对弱势中，立刻出现行情扭转的概率不大。所以，往往政策落地，市场短期情绪有提振，但随后又回到原来的节奏，如果基本面不济以及估值依旧高企，实际上仍会迎来下跌。而即便是市场向好的趋势下，重磅政策的出台，短期也往往会有“利好出尽”的兑现，造成指数的冲高回落以及短期的走低。
总之，如果从经济和产业发展角度，重磅政策的出炉，往往给经济或产业的中长期发展带来提振，此次新“国九条”对资本市场整体的提振也不言而喻。不过，重磅政策往往是战略性的，更倾向于中长期，对短期的影响较为有限。而从重要政策发布的背景看，也往往是经济或产业低迷或向好的初期，此时股市实质性的表现还不强，仍需要反复以及等待基本面的向好，并在多方积累下，才能迎来后期整体的向好行情。
