春季躁动后，迎来年报、季报披露季，如果没有赶上这波反弹，接下来，就是更关键的“四月决断”。
所谓四月决断，就是每年到四月的时候，随着宏观数据、企业年报等逐步公布，两会开完，宏观政策形势和基本面逐步明朗，基本能够看清全年投资的逻辑脉络，帮助投资者合理布局。
“四月决断”到底是玄学还是科学？在当前市场轮动的背景下，投资机会该如何把握？
QUESTION
A股的日历效应
华尔街有句谚语，“Sell in May and Go Away，Come Back after Labor Day”，是说美国投资者夏季休假造成成交惨淡，科学的说法是美国夏季气温较高、企业投资开工下降。
A股也有明显的月份效应，比如春季躁动、黑色星期四、假期效应等。之所以市场多在4月由混沌到清晰主要是因为：
1.此前为财报业绩和宏观数据“真空期”
此时市场对全年政策情况、产业趋势以及行业热点均不明朗。上市公司往往在1月发布四季报，叠加年初信贷投放量较高、各地两会陆续召开，处于流动性和政策面相对友好的阶段，热点频繁、行业高速轮动则成为这个阶段的市场特点，主题板块和成长板块通常较为突出，但基于预期的市场交易难言主线明朗。
2.4月经济定调
随着3月“两会”对全年货币、财政政策的确认、4月政治局会议对年内经济工作定调，如果有政策特别偏向的行业则其当年可能更有收益空间。
3.市场或回归业绩驱动
4月开始，上市公司的一季报陆续发布，市场投资审美或回归业绩驱动、基本面审美、追寻景气的模式中。
日历效应的启示：
日历效应的背后，是经济活动和人类心理的周期。了解日历效应最大的作用，是让大家对未知的市场波动有预判，了解市场周期，规划投资组合，对未来市场波动做好心理上和策略上的准备。值得注意的是，日历效应是根据历史规律做的总结，并不预示未来。
QUESTION
四月如何决断？
市场经历了春季前后的上涨后，上行节奏放慢，市场轮动的速度明显加快，赚钱效应减弱。市场带有不确定性。
虽然主线难明，但是市场长期向好的趋势不变，大家对市场的信心明显高于以往。经历了近3年的震荡，市场估值已经很便宜，A股当前市场的赔率较高，依然存在投资机会，对于中长期投资者来说，由于宏观经济基本面迎来上行趋势，市场估值低位下具备中长期的配置价值，也许当下正是逢低配置优质品种的好时机。
主要指数当前估值
专注新质生产力相关赛道
新质生产力无疑是2024年备受关注的投资方向，以战略性新兴产业和未来产业为代表，包括新能源汽车、大数据、人工智能、高端装备、新材料等领域，代表了中国未来的创新方向，为未来几年的资本市场提供了投资线索。基金经理王斌看好，半导体，创新药，AI 大模型、MR、人形机器人、自动驾驶等行业。
追求高性价比，厚积薄发
无论市场如何表现，总有一种策略“应万变”，寻找市场低估且具有成长潜力的标的，在合理估值时买入，长期持有，相信优秀的公司总能带给投资者惊喜。基金经理贾腾认为，当前大类资产性价比权益资产已经非常占优，回顾历史来看，每次权益市场的大幅下跌都伴随着这样或那样的担忧，而回头来看往往都是较好的权益资产布局时点。贾腾相信，无论行情如何变幻，自下而上仍然能找到竞争力突出、价格合适的投资标的。
跟踪市场，力求超额的指数
如果担心行业轮动过快，无法实现跟踪市场、控制回撤的目标，也可以参考指数基金。从长期维度看，工具类、指数化投资或能给投资者带来更好的投资体验。像沪深300、中证500、中证1000都属于宽基指数，整体上是分享社会的经济增长，包含了各行各业，也包含了各种投资风格。
攻守兼备，做好底层配置
无论行情如何演绎，债基的可选性依然很强，相较权益类资产能较好控制回撤。债券基金的投资策略是买入并长期持有，因此在市场短期震荡的前提下，债类资产可以作为资产配置的底仓和权益市场的“避风港”。
以浙商基金的“绝对收益策略”为例，以追求正收益为目标，力求在各种市场环境中都能严控回撤，稳中求进。这种策略通过股债对冲的思路，优选股票、纯债、转债等资产，从风险的角度出发分配权重，一旦某类资产的风险过高，就要相应调整所有资产的占比。
“四月决断”虽然不是严谨的方法论，但是也给投资者多提供了一个分析市场的角度。随着市场内外积极因素积累，长期向好的大方向不会改变，不妨通过科学的配置方式静待后续市场演绎。
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