重电族群在美国市场受到了显著的利好，这是因为人工智能（AI）数据中心的快速发展推动了美国用电量的增加，同时也带动了基础电网建设的需求，特别是在变压器这一战略性物资领域，供不应求的状况将持续到2027年。在这样的背景下，包括华城、士电、大同重电、亚力电机等公司受益于美国变压器需求的强劲增长，通过扩大产能来满足美国市场的需求，并积极拓展外销市场。
重电族群在第一季度实现了营收的创新高，展望今年的营运情况相对乐观，其中外销美国市场成为了营运成长的关键因素。根据法人的分析，重电族群主要受益于美国AI数据中心的建设、能源转型、电网更新、以及制造业回流等趋势。
随着AI数据中心的不断发展，美国的用电量将会大幅增加。目前，数据中心占美国总用电量的比重约为2.5%，预计到2030年这一比重将提升至7.5%，这也意味着对电网基础设施的需求将大幅增加。特别是在美国基础电网建设中，变压器作为重要的战略物资，其供需缺口持续扩大。
期货法人指出，美国的电网基础设施年岁已久，无法应对未来十年的净零排放和新能源产业的用电需求。同时，大部分已安装的变压器已经超过了35至40年的设计寿命。因此，美国需要大量的新型高压变压器来替换老旧设备，而大部分需求需要依赖进口。
考虑到产品交付时间和产能布局，法人预计变压器的交付周期将延长至3年至4年。尽管台湾的重电族群正在积极扩大大型变压器的产能，但大部分新增产能预计将在2025年至2026年之间投产。因此，预计变压器供需短缺的状况将持续至2027年。
从毛利率的角度来看，大型变压器的外销订单毛利率是国内订单的2倍至3倍。这也带动了重电族群将变压器产品外销至美国市场的行动。展望主要厂商的订单能见度和产能布局，华城电机的订单已经排满，预计在手订单规模将超过新台币百亿元，并且能见度延伸至2026年。同时，华城电机还计划在今年和2025年扩大产能，预计扩产幅度将达到30%至40%。
士电正在进行重大的扩产项目，预计将在2025年第一季度投产。预计扩产后，士电的大型变压器产值将增加至近40亿元。此外，大同也将在今年开始外销美国市场的变压器产品，并已获得了北美变压器UL实验室认证。亚力电机正在扩充变压器产能，预计今年下半年变压器产值将翻倍。
综合来看，重电族群受益于美国电网建设和变压器需求的强劲增长，通过扩大产能和外销市场来满足这一需求，预计将进一步促进公司业绩的增长。
