信用债情绪，如何观测？

当代读书人 作为买方投资，不仅要关注信用风险，还要关注信用债市场的整体走势，在市场过热的时候需要降低久期，控制回撤。 比如2022年10月理财赎回导致的信用债大幅下跌。以下一些指标可以作为客观的定量指标用于观测信用债情绪。 一级市场：发行利率、认购倍数、投标上限减票面利率、净融资 二级市场：信用利差、换手率、偏离估值成交比例等 、信用债认购倍数 某只债的认购金额除以发行金额，即认购倍数，比如债券A的发行金额为10亿，市场投标量有50亿，那么认购倍数就是5。 该指标反映了一级市场机构对该信用债的追逐程度和认可度，倍数越高，说明信用债情绪约亢奋，配置力量越强，认购倍数在3以上就认为比较强。 这个指标有两个作用，一个是用来衡量单个主体的市场认可度，比如A主体在去年12月的认购倍数是1.2，今年认购倍数提升到了4，说明信用资质在变好。 另外，我们可以将全市场的信用债发行倍数计算平均值，作为某一天的信用债市场情绪，然后再计算过去五年以来每一天的认购倍数，来评价目前的市场热度，比如2022年5月、8月是认购倍数的高点。 、投标上限减票面利率 信用债一级发行有一个认购区间，比如债券A的认购区间为3.0-4.0%，3.0%是下限，4.0%是上限，最终的票面利率位于两者之间，如果投标上限减票面利率越大，说明最终发行越接近下限，市场认可度较高。 比如3.0-4.0%的区间，最终发在了3.1%，投标上限减票面利率就是0.9%，说明市场情绪较好，票面利率接近下限3.0%，如果发在3.9%，那么投标上限减票面利率就是0.1%，说明情绪较差，发的接近上限4.0%了。 和认购倍数一样，这个指标也有2个作用，可以用来分析单个主体的认可度，也可以全市场求平均，来评估信用债整体的情绪热度。 限于字数，换手率、偏离估值成交比例等放在下篇再说，有问题可以评论区交流，私戳。