南方基金|日本央行政策转型及其对日股的潜在影响

日本央行近期的政策调整标志着负利率时代的结束，将短端政策利率调整至0%-0.1%并放弃对10年国债利率0.1%的上限目标，这一变化预示着日本货币政策正常化的初步步骤。然而，由于通胀目标的不稳定性，市场普遍预期日本央行未来的加息空间将有限，且加息节奏预计将缓慢。

这一保守的加息预期意味着全球流动性的冲击可能较小，维持了金融市场的相对宽松环境。日本央行政策委员会的鹰派成员强调，适当管理货币政策对于稳定实现政策正常化至关重要，显示出央行在逐步退出宽松政策时的谨慎态度。

在汇率方面，由于日美两国之间的利差较大以及经济增长动能的差异，日元可能维持弱势状态。日元的持续弱势将利于日本的出口导向型企业，预计会促进企业盈利的提升和薪资水平的增长，形成正向循环。这一系列因素有望支撑日本企业盈利前景，并推动日本股市向好。

目前，外资在日股的配置仍处于较低水平，这可能意味着后市日股有升值空间，尤其是在东证等主要指数上。投资者在考虑日股投资时，应关注这一点，以及日本央行未来的政策动向和全球经济环境的变化，这将是潜在推动日本股市的关键因素。在当前和未来的投资决策中，综合这些因素将是至关重要的。