大家还记得去年年底吗？
对今年的市场咱们有一个重要的判断，那就是今年市场可能的N字型走势——“跨年以及春季的上行行情”、“年中的估值和业绩回撤行情”以及“美联储降息和国内基本面回升下的上行行情”！
目前看，这个几件事基本尘埃落定，虽然节奏上有一定的出入，但整体和我们的预期基本保持一致。如今，在年底“超级周”也落下帷幕之际，随着美国大选落地、美联储再次实施降息、全国人大常委会靴子落地，对于年底的A股来说，又该如何表现呢？
1、美国大选靴子落地
11月6日，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。
特朗普2024年的政策主张主要围绕“美国优先”展开，强调减税、加征关税、减少监管、支持传统能源和制造业、限制移民等。这些政策旨在促进经济增长，但可能加剧通胀压力，并对全球贸易环境产生深远影响。
对于国内来说，美国大选靴子落地的影响仅是开始，但影响多大，还需进一步的观望。对于资本市场来说，整体是偏积极的，但结构上，对于出口行业来说，可能会面临一定的压制。这一点，国产替代以及内需等方面反而可能迎来新机会。
2、美联储降息落地
北京时间 2024 年 11 月 8 日凌晨 3 点，美联储公布 11 月利率决议，宣布降息“25BP”。
美联储11月宣布将基准利率下调25个基点，降息幅度与市场主流预期一致。美联储依然相信通胀正在处于“颠鞍下降”的道路上，最终会停在2%的政策目标上。同时认为，现在的劳动力市场已经大幅降温，不需要进一步冷却就能实现通胀目标。
美联储再次降息，美联储货币宽松政策的趋势已经和盘托出，最大的好处就是给国内货币宽松提供了充足的空间，这将有利于国内央行货币政策进一步释放，给市场提供流动性，对股市也是积极的；
3、11月8日，十四届全国人大常委会第12次会议举行了闭幕会。
12万亿的新政：第一部分是6万亿元，即允许地方政府2024年至2026年每年发行2万亿元地方政府债券，合计筹资6万亿元，来偿还隐性债务。第二部分是4万亿元，即允许地方政府2024年至2028年每年发行0.8万亿元地方政府债券，合计筹资4万亿元，来偿还隐性债务。第三部分是2万亿元，即全国隐性债务余额14.3万亿元，上述剩下的4.3万亿元隐性债务中，有2万亿元棚户区改造隐性债务按原先合同是在2029年及以后到期，按照此前要求这2万亿元隐性债务需要在2028年之前偿还，但新政之下，允许它按原先合同在2029年及之后偿还。
重磅会议落地，从规模上是超预期的，至于结构上，无论和市场预期如何，都不影响财政发力节奏的开启，这也将意味着宏观基本面的修复可能加速。对于市场的期待来说，这是好事，因为放水的行情不长久，而基本面支撑下，行情才能走得更远，对基本面起到支撑和提振，财政才是“王牌”。
因此，重磅事件纷纷落地，而市场的节奏也没出现大的趋势性的问题，就表明这个逻辑整体还是成立的。那么接下来，就是节奏问题。
首先，需要清楚的是，央行重磅货币宽松政策以来，市场流动性充裕，“放水”推动的牛市已经开启，但当前指数大幅上行后，A股的估值为19.25倍，处于2010年起来的64.12%分位数水平，也是历史的中等水平。虽然估值并不高，但修复接近尾声。资金推动的行情较难持续，仍需基本面的支撑和提振；
其次，基本面的回升需要财政政策的发力，目前财政政策落地，是有助于基本面底部的形成的，这对于市场整体向好的持续性是有很大的推动作用的。但是，也需要清楚，政策的发力和基本面整体的回升仍需时间的等待和进一步的验证；
此外，当前上市公司的盈利还处于底部，回升也需要一个过程。从利润端来看，全部A股归母净利润累计同比仍然下降，但降幅有所收窄，单季度同比增长率实现回升。2024前三季度全部A股归母净利润累计同比下降0.57%，跌幅较2024H1收窄2.73 个百分点;202403全部A股归母净利润单季度同比增长4.67%，为连续三个季度下降后的首次增长。
而市场方面，经历“924”的发力以来，市场累计涨幅较大，资金阶段获利颇丰，随着多项利好的落地，阶段的兑现行情可能逐步来临。虽然成交依然活跃，但大幅拉升的行情暂告一段落，基本面驱动的行情已经拉开序幕。也就是说，市场或有阶段反复，等待基本面进一步向好，或迎来新的质变。
总之，接下来市场大幅上涨的空间可能会受到一定限制，更多地将进入反复震荡阶段。但这一反复阶段或许并不会对整体投资和盈利表现产生重大影响，因为在众多细分领域和个股中，仍有不少具备大幅上扬的潜力。因此，接下来的投资策略更应侧重于轻指数、重个股。在投资机会方面，化债方案和地产提振措施将使地产产业链持续受益，值得继续关注。同时，随着内需需求的增长，内需板块近期已开始崭露头角，成为市场关注的焦点。此外，新质生产力作为全球变革中创新与进步的关键体现，蕴含着大量的挖掘潜力。
