价值与成长, 冰火两重天

截至上午收盘，中证2000、万得双创、科创100指数等跌幅均超过1.6%；上证50、中证红利、中证A50指数涨幅均超过1%。

行业层面，有色金属、钢铁、煤炭、石油石化、银行、食品饮料等涨幅靠前；计算机、国防军工、电子、传媒、通信等跌幅靠前。

价值风格与成长风格，冰火两重天。

就价值风格来说，主要是国内经济数据向好，10月PMI、地产销售数据均有不错表现，叠加政策端仍在释放善意，经过几天的调整后，顺周期板块于今天迎来大涨行情。

就成长风格来看，一则近期连续上涨，有回调压力，二则受美国通胀、就业数据超预期影响，美联储降息预期生变，全球科技板块大跌，A股成长风格跟跌。

据CME数据，当前市场维持年内美联储继续进行两次25BP降息的预期，但2025年累计降息空间收窄至3次共计75BP，低于9月议息会议给出的指引。意味着美债利率远期可能处于更高的位置，对全球科技成长类资产均带来压力。

受此影响，昨日费城半导体指数和纳斯达克指数分别大跌4.01%和2.76%。A股科创成长风格今日也全面回调。

不过，从性质上看，A股主要走独立行情，当前更多是借着外部因素调整一下，大跌仍是买入机会。

拉长视角看，A股牛市格局并未发生变化，耐心持股待涨，仍是最优策略。具体选择上，基于整个牛市周期进行中长期布局，杠铃结构依旧值得推荐：

一边是代表中国经济转型未来，并能承载牛市想象空间和市场热情的新质生产力板块，典型代表为科创100指数。具体来看，国防军工、AI产业链、半导体、生物医药、新能源、新能源汽车等值得期待。

一边是切实受益于经济反转，业绩持续攀升的各细分行业龙头，典型代表为中证A50指数。尤其是随着指数基金成为增量资金的重要载体，各细分行业龙头有望形成资金流入-估值抬升的正反馈，持续受益。