锂电产业链企业前三季度业绩分化 下游电池企业保持韧性增长

本报记者陈潇

截至10月31日，同花顺iFinD数据显示，以申银万国行业分类来看，A股市场已有102家锂电产业链企业发布三季度报告，涉及锂矿，锂电池，锂电池化学品等一系列上市公司。

整体来看，锂电产业链企业业绩存在一定分化，下游电池企业业绩保持韧性增长，但上游矿企由于碳酸锂价格调整，业绩仍在筑底当中。

具体来看，上述102家上市公司当中，宁德时代前三季度实现净利润总额位居榜首。财报数据显示，宁德时代前三季度营业收入为922.78亿元，归母净利润为131.36亿元，同比增长25.97%，毛利率远超预期冲破30%，相比第二季度上行4.6%，创造历史新高。

不仅仅是宁德时代，亿纬锂能，欣旺达等电池企业业绩也均表现不俗。其中，欣旺达前三季度实现归母净利润12.12亿元，同比增长50.84%；扣非净利润11.63亿元，同比近乎翻倍。

值得一提的是，电池厂在产业链中盈利优势正在凸显，同花顺iFinD数据显示，102家锂电产业链企业合计盈利超461亿元，上述三家电池企业盈利达404亿元，占据整个102家公司盈利的87%。

“当前，下游电池企业集中度较高，头部电池厂对材料厂的议价能力正逐步加强，部分材料企业为了维持订单，存在让利的情况。”上海钢联新能源研究员郑晓强向《证券日报》记者表示。

从中游的材料厂商来看，选择发力新材料是不少龙头企业当下平抑业绩波动的方向。

例如，锂电池正极材料前驱体企业中伟股份在持续发力镍新材料产品的研发。10月29日晚间，中伟股份发布2024年三季报显示，公司前三季度实现营业收入301.63亿元，同比增长15.17%，主要得益于镍产品等核心业务销售的提升。

从锂矿原料端来看，由于碳酸锂价格的持续调整，相应的矿企业绩仍然承压，不乏亏损。

其中，永兴材料在矿企中盈利能力较强。数据显示，前三季度，永兴材料实现营业收入62.31亿元，归属于上市公司股东的净利润9.71亿元。包括雅化集团等在内的不少矿企乃至部分正极厂商亦在探索通过碳酸锂期货套期保值，保障业务稳步发展。

业界的基本共识是，锂价已难回“巅峰”，但未来下跌空间十分有限。“经过近两年的下跌，碳酸锂绝对价格已经来到较低水平，部分高成本项目面临的成本压力也在增大，供给侧产能释放的高峰期已经结束，碳酸锂总体已经来到周期底部区域，预计还会在底部区域运行6个月到12个月。”中信建投期货分析师张维鑫向《证券日报》记者表示，需求侧，新能源汽车、储能等预计依然能保持一个较高增速，这也有助于矿端价格的加速修复。

“目前来看，完全自产，成本可控的矿企仍能保持稳定盈利，但部分矿企与海外矿山签订的长协受价格波动影响较大，锂矿企业业绩基本处于周期底部，正在持续筑底震荡。”郑晓强如是称。