国金证券股份有限公司杨翼荥,陈屹近期对泰和新材进行研究并发布了研究报告《氨纶运行依然承压，行业运行承压》，本报告对泰和新材给出买入评级，当前股价为9.98元。
泰和新材(002254)
10月28日公司发布三季报，前三季度公司实现营业收入29.23亿元，同比增长0.43%，归母净利润1.51亿元，同比下降45.75%，三季度公司实现营业收入9.71亿元，同比增长0.2%；归母净利润0.34亿元，同比下降47.01%。
经营分析
三季度氨纶运行依然承压，行业供给压力较为明显。三季度氨纶行业依然表现出明显的承压运行，氨纶供给压力相对较大，产品价格有明显回落，根据百川数据测算，三季度氨纶40D的销售均价约为25580元/吨，环比二季度下降6.3%，同比下行约16.8%，氨纶行业的供给相对充分，需求支撑不住使得行业内多数企业仍然处于亏损状态，从目前的产品运行情况，预计行业还需一定时间才能有有望走出低迷；
三季度芳纶竞争依旧激烈，产能尚未开满，产品竞争仍有压力。三季度芳纶的下游需求提振有限，对位芳纶行业产能较多，参与企业数量相对较多，行业竞争有所提升，公司对位芳纶面临的竞争压力略有提升；而间位芳纶的行业相对略好，参与企业较少，公司是国内的供给龙头，价格调整有限。3季度，公司毛利率为14.68%，环比二季度毛利率下行约4个百分点，公司的压力略有提升。
四大事业群布局，谋求长期发展。公司根据公司自身的发展设立了先进纺织、新能源材料、安全防护和信息技术、化工四大事业群，结合未来的发展需求和公司的优势进一步拓展产品和发展领域，目前看公司在芳纶涂覆和绿色印染方面仍在持续推进，有望为公司后续发展蓄力。
投资建议
受到氨纶和芳纶行业运行有所承压的影响，公司的新增产能放量有所放缓，短期内暂不做新的大规模产能建设，因而下调公司的业绩预期，下调公司2024年的业绩预期72%，预估公司2024-2026年营收为39.47、49.90、62.90亿元，归母净利润为2.26、3.19、3.80亿元，EPS预测为0.26、0.37、0.44元，公司股票现价对应PE估值为39、28、23倍，维持“买入”评级。
风险提示
芳纶涂覆订单不及预期；芳纶产销不达预期；芳纶、氨纶产品价格大幅下落风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券王强峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.85%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.05亿，根据现价换算的预测PE为17.21。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级4家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为10.0。
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