如果把公司比作人的身体，那么资产负债表搭建的就是公司的“骨骼”，利润表则是“骨头”上面的肌肉，剩下的现金流量表则是贯穿公司“全身”的“血液”。
而公司“血液”的好坏能很大程度上决定一个公司发展活力的大小。
一般来说，经营现金流净额常年为正的企业能够算得上基本达标，这其中根据筹资和投资现金流的不同又可将企业分为老母鸡型、蛮牛型和奶牛型。
在这4种类型中，奶牛型企业是经营可持续性比较强的公司。
奶牛型企业的特点是：企业靠着经营现金流入，能够有能力实施投资并同时清偿债务或回报股东。
有一家公司，曾表现出非常典型的奶牛型企业特征，不过近几年经营上逐渐江河日下，逐渐脱离了奶牛型企业的队伍，它就是三只松鼠。
三只松鼠于2012年成立、2019年上市，发展历程可分为三个阶段：
2012到2018年，公司通过天猫、京东等互联网平台开展自有零食品牌的销售，以坚果为核心拓宽产品矩阵，很快就取得了极大的客户黏性，这期间公司的营收复合年均增长率达到了16%。
这几年间公司的现金流也表现出非常明显的“奶牛型”特征，有比较强的发展活力。
2019到2022年，随着整体外部环境的扰动，叠加直播电商平台如抖音、快手的异军突起，传统电商平台的红利持续下降。
而当时，公司的电商渠道营收占比达到了60%以上，所以严重依赖电商渠道的三只松鼠利润得到极大削弱。
2019年，公司的归母净利润同比减少21.4%至2.39亿元，经营活动现金流同比骤降151.7%至-3.3亿元。
于是业绩遭受冲击的三只松鼠开始调整经营策略，销售渠道开始聚焦于线下。
2019年，三只松鼠开始铺设线下投食店和联盟店。至2021年，公司的投食店及联盟店规模分别达到了140个和925个，2019到2021年间的增幅分别达到29.6%和232.7%。
不过受整体外部因素的干扰，投食店和联盟店的创收并不理想，公司的营收从2019年的101.7亿元下降到2021年的97.7亿元，所以2022年开始公司进行了大规模闭店。
2021年底公司重新回归分销渠道，试图用覆盖优质终端的方式来提升营收，至2022年年末公司经销商数量达到1167家。
此外行业竞争加剧带来降本需求，同时频发的食品安全问题给公司造成不利影响，在2022年公司开始了自产工厂的建设。
三只松鼠先后自主建设了每日坚果、夏威夷果、碧根果、开心果四大核心坚果品类示范工厂，通过原料直采、自动化生产、工厂物流直发等方式来实现降本增效和品质把控。
（转自：浪哥财经）
