降75难了！RBNZ：通胀仍在，忌操之过急

前一阵市场关于今年最后一次议息决议在11月今27日或将迎来打开思路的75基点降幅。然而今日新西兰央行行长表态说，降息不可操之过急。而理由是通胀风险仍存在。 那么纽村通胀风险真的仍有明显压力吗？不得不说，是有一定道理的。 新西兰的通货膨胀率在2022年达到7.3%的峰值，在同僚中真的也算高的。前不久通报的数据前已放缓至2.2%，回到了新西兰央行1-3%的目标区间。但这在很大程度上是由进口价格的下降也所推动的。 而内部通胀率仍维持在4.9%的高位，且下降走势缓慢，其中有些税费门类价格陡峭上升，而不受消费左右，也就是即便降息也无法阻止其上涨这部分对季度通胀贡献高达51％。可见内部通胀下降的难度还是很大的。见图。也可能必须得要更长的时间来消化？ 而输入价格趋势已转负，但却有回调风险。其中季度降幅中，油价下降 6.5%，这一门类对当前CPI下降贡献巨大，约占据了-40.6%。油价年度降幅8％，对CPI降幅贡献达-14.7%。油价非常典型进口价格波动，且按美元计价。对新西兰来说完全不受控。过去1年国际油价总体处于逐步下跌状态，但已接近疫前水平。基于诸多不确定性的复杂因素，不得不说存在价格回升的风险。 而确定的是，大步伐的降息节奏将显著影响纽币币值，尤其在在米方降息节奏似乎放缓趋势下，纽币与其汇率有继续下行风险，将推高进口物价。所以大家说的得看美联储，在这个角度上确实受到影响。但逻辑上是汇率的影响导致对输入型通胀的影响。此外其他主要进口货币，例如隔壁澳洲当前币值都更强硬。也就是说，大步伐降息可能不但不能稳定物价，还可能适得其反。 总之，新西兰央行的一贯风格还是保守稳健的，虽然诸多质疑在这段非常时期其预判不靠谱，加息时太过头，等等，但仍相信其有背后的一套考量。发展不是其优先目标，稳定才是！ 关注我，一起看世界周期中的新西兰经济生活！