今年以来，伴随市场突发性事件引起的极端需求消退，火热的中成药OTC行业似乎迎来了寒潮。
据康美·中国中药材价格月指数显示，中药材价格自今年开年以来一路走高，7月指数达到2245点，创历史新高。进入三季度，中药材价格有所回落，但仍处于历史较高点。受中药材价格影响，中成药企业采购成本有所上涨，销售成本率均出现不同程度的同比上升。据wind数据统计，SW中药Ⅲ板块上半年平均销售成本率同比增长4.63%。
原料价格持续高位运行的阴影还未消弭，新一轮的政策冲击再次袭来。今年以来，政策端持续超预期冲击企业成本端，医保局继续推进公开比价机制，安徽省医药联合采购办公室发布《安徽省2024年度中成药集中带量采购文件（征求意见稿）》，OTC药品首次被纳入集采目录。与此同时，宏观经济形势带来的消费降级趋势，也为一众中成药OTC品牌的盈利成色增添了不确定性。
01
中成药OTC企业们命运几何？
面临行业寒潮，头部企业们却显得十分从容。对于安徽省带量采购文件，华润三九方面表示公司999感冒灵产品聚焦OTC市场，由消费者自主选择购买，在消费者心中建立了“暖暖的，很贴心”的品牌声誉，该文件对其感冒品类中999感冒灵影响极为有限。
需要指出的是，随着经济的发展和科技知识的普及，公众对于自我诊疗的能力与意识愈发增长，对OTC药品的购置亦逐渐呈现刚需性。在此背景下，OTC药品的购置逻辑与消费品购置呈现了一定共通之处。对于消费者来说，品牌信任度才是其药品选择的第一要义，价格并非是最直接的影响因素。
据数据显示，在2015年国家放开OTC药品最高价管理后，2017年品牌OTC企业迎来了涨价浪潮。2017—2022年，中药OTC提价的CARG为3%～5%，即便在品牌中成药价格上扬的背景下，市场终端需求依旧展现出韧性。
另一方面，中成药OTC与处方药销售逻辑存在较大的差异。基于自我诊疗工具的定位，OTC药品主要是消费者基于自我诊疗的需求进而直接购买，主要在零售渠道销售，具备一定的集采免疫优势。以典型OTC品牌葵花药业为例，其OTC销售模式占比已超80%。因此，即便药店引入低价集采品种，对品牌OTC药品零售市场的影响实际相当有限。
02
行业或迎洗牌期
近年来，中成药OTC行业已呈现分化局势。以2023年的营业收入为基准，SW中药Ⅲ板块的72家企业合计营业收入约3717.08亿元，其中营收超50亿元的仅18家，合计占行业整体营收比重已超72.84%。
对于葵花药业、华润三九等行业头部品牌而言，这波行业“寒潮”既是挑战，也是机遇。通过加强品牌建设、提高产品质量和服务水平、拓展新业务领域等方式，头部企业有望在行业洗牌中脱颖而出，获得更多市场份额。
从头部品牌持续积极的市场表现来看，也正印证了行业强者恒强的趋势。葵花药业今年上半年继续围绕品牌端、产品端发力，发挥“小葵花”“葵花”双品牌优势，其核心主品护肝片、胃康灵胶囊/颗粒等在市场同类竞品中继续保持较高的市场份额，护肝片延续2023年发货金额突破10亿元的良好趋势，头部品牌地位持续稳固；华润三九继续以“777”和“999”两个品牌为基础，布局医药健康全系列产品；东阿阿胶积极拓展中式滋补健康赛道，打造了围绕“阿胶+”“+阿胶”等多个健康消费品牌。
目前，中成药OTC行业格局已初步分化，伴随行业政策深化及市场波动出清，头部品牌有望凭借加速发力，实现持续份额提升，而弱势企业节奏较慢，或较难应对此次行业冲击，份额进一步下滑。
03
破局“下半场”
尽管今年以来，受原材料价格波动、消费降级、集中带量采购、门诊统筹、“三个钱包”结构性调整等综合因素影响，今年以来，行业线下渠道端零售市场整体压力增大。但整体来看，中成药OTC无疑仍是医药行业最值得关注的细分赛道之一。
相关数据显示，OTC中成药在中国城市实体药店终端的销售规模在2017—2019年保持在800亿元水平，2020年首次出现负增长随后在2021年止跌回升，2022—2023年的市场规模均保持在900亿元以上。
将视线放到更加广阔的全球市场。据中国海关统计数据，今年上半年我国中成药出口额1.87亿美元，同比增长10.5%。其中，我国香港地区市场整体保持较好的增长趋势，市场拓展空间充足。今年上半年，片仔癀在港出口额达到2266万美元，同比增长49%，葵花药业护肝片和小儿肺热咳喘口服液等亦陆续获得香港批文预备上市。
当前中成药OTC行业正经历变革洗牌的重要阶段，品类的发展与标杆品牌的建立正逐步成为推动行业前行的两大动力。企业运营的重点逐渐转向丰富产品线、提升产品质量及强化品牌建设，渠道和创新成为企业经营的护城河。在此背景下，哪些企业能够脱颖而出，值得持续关注与期待。
