10月25日券商晨会精选|三个方向的并购重组值得关注, 看好出海板块前景

国资容错机制正加速建立，深圳首提培育“大胆资本”。10月24日，深圳市委金融办发布关于公开征求《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》意见（下称《意见》），其中提到，以培育引导耐心资本、大胆资本服务深圳市“20+8”战略性新兴产业和未来产业集群为主线。分析人士认为，这利好创投板块。以下是10月25日一些券商晨会精华研报，仅供参考。

银河证券：三个方向的并购重组专题投资较为值得关注

银河证券研报称，自2024年7月下旬以来，重组指数表现持续较全A指数占优。随着并购重组政策支持力度加大，参与并购重组的上市公司数量有望逐渐增多；上市公司通过并购重组实现产业整合或多元化战略，有望提高资产质量、提升经营效率、提升估值空间，从而提高投资价值。展望后市，三个方向的并购重组专题投资仍较为值得关注：第一，央国企并购重组，尤其是房地产行业中的央国企并购重组；第二，科创板公司并购重组，尤其是计算机、电子、机械设备等行业；第三，金融行业并购重组，尤其是券商行业。

国泰君安：中国制造具备竞争优势，产品出海和产能出海共同发力

国泰君安表示，全球资本和货物流动显示美国主导的制造业回流正在进行。往后看，预计美国国内和对外投资将持续加码，日韩及印度/越南等新兴经济体将继续承接产业链转移，而欧洲制造业提升难度较大。考虑到海外制造业体系的完备性较弱，部分面临人力和原材料成本压力，制造业回流进程存在较多困难，进展速度可能逐步放缓。而中国制造业体系完善，有望凭借产品性价比和部分领域的技术先发优势，继续在国际市场保持竞争地位。相关出海投资线索：(1)新兴经济体基础设施和产能建设加速，中国工程机械/船舶/电网设备/基础化工受益；(2)中国消费品性价比优势突出，非美国家出口加速，关注家电/家具/纺服；(3)中国在部分领域具备技术和产能优势，产能出海挖掘需求增量且规避贸易限制，关注电子/锂电/汽车及零部件等。

中信证券：物业服务行业的类公用事业属性特征和头部化趋势明显

中信证券表示，物业行业的全覆盖已经基本完成，物业费的强粘性、物业合同的高续约率，则进一步证明了行业的类公用事业属性。此外，物业行业仍然是高度分散的行业，头部公司市占率仍然不高，但头部化趋势非常明确，头部企业的市占率有提升趋势。我们推荐运营稳健的品质物业服务公司。

中金公司：美国设备投资有望重启电力设备供需趋紧迎来发展机遇

中金公司研报称，美国设备投资有望重启，电力设备供需趋紧迎来发展机遇。2024年9月美国启动降息周期，根据中金宏观组预测，在结构性需求增量与美国经济回暖的共同提振下，美国有望开启新一轮的设备投资周期。中金公司认为，降息周期下再工业化提速和电源投资重启，美国电力设备需求高增；而美国本土供给紧张局面短期或难以缓解，中国电力设备企业有望受益于供给缺口带来的出海机遇。

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