千红制药拟3.9亿收购拓展产品线 近四年研发费逾3亿发力创新药

千红制药（002550.SZ）拟收购方圆制药，寻找肝素外的第二增长点。

10月18日，千红制药发布公告称，公司参与常州方圆制药有限公司（以下简称“方圆制药”）的破产重整，拟通过出资3.9亿元收购方圆制药全部的股权以取得与该股权对应的重整资产。

对于此番参与方圆制药破产重整，千红制药意在通过其核心产品硫酸依替米星，布局创新药寻找增长点。

千红制药是素类原料药以及酶制剂国内龙头企业。近年来，公司加快推进新药成果转化进程。长江商报记者注意到，2021年至2024年前三季度，公司累计研发费用达3.17亿元。目前公司已有两只创新药进入二期临床试验，两只创新药即将进入二期临床试验。

近4亿收购破产重整药企

日前，千红制药发布公告，拟出资3.9亿元对方圆制药进行破产重整而取得其100%股权，进而取得方圆制药非重整资产外的其他资产权利。

本次收购背景为2022年12月21日，根据方圆制药的申请，常州市新北区人民法院（以下简称“新北法院”）受理方圆制药破产重整。新北法院于2023年1月4日裁定方圆制药自2022年12月21日起重整，同日指定方圆制药清算工作组担任方圆制药破产管理人。

而本次千红制药将在协议生效后5个工作日内支付保证金2000万元，在所有约定先决条件全部成就后的5个工作日内，支付剩余投资款3.7亿元。

方圆制药的核心产品硫酸依替米星是新一代半合成氨基糖苷类抗生素。根据药智网数据，2023年我国依替米星注射剂院内销售额约8.84亿元，其中方圆制药销售额为2.05亿元。

长江商报记者注意到，截至2024年第三季度末，千红制药的现金及现金等价物余额为6.37亿元，相当于千红制药需要拿出可支配现金的一半以上收购方圆制药。

千红制药表示，本次收购后将进一步拓展公司核心产品管线，以期快速提升销售业绩及盈利能力。

创新药研发进展顺利

公开资料显示，千红制药成立于1979年，主营多糖类和蛋白酶类药品，是目前国内为数不多的涵盖肝素全产业链的药品生产企业，2011年该公司在A股上市。

中国是全球最大的肝素原料药出口国，千红制药的肝素钠原料药始终保持国内企业出口销售前列。由此可见，公司业绩与肝素价格息息相关。

最新财报数据显示，2024年前三季度，千红制药实现营收12.08亿元，同比下滑17.62%；净利润3.1亿元，同比增长56.47%；扣非净利润为2.28亿元，同比增长37.66%。

对于公司前三季度营收、净利润表现呈现出明显的“两极分化”特征，千红制药表示，营收下降主要原因是原料药外销订单价格同比下降。而净利润上升主要原因是，毛利水平较上年同期增加，以及收回部分已计提坏账损失的建元信托（原安信信托）和解款所致。

不过，千红制药毛利率改善较为明显，2024年第三季度，千红制药毛利率为57.2%，同比提升11.4个百分点；往前来看，2023年第四季度、2024年第一、二季度其毛利率分别为44.7%、53.1%、52.2%。

长江商报记者注意到，近年来千红制药加快推进新药成果转化进程。2021年至2023年，其研发费用分别为7118.2万元、8831.1万元、9708.3万元，逐年增长，2024年前三季度研发费用同比增长14.57%至6092.3万元，将近四年的时间，公司累计研发费用3.17亿元。

在创新发展方面，根据半年报数据，千红制药已有两只创新药进入二期临床试验，两只创新药即将进入二期临床试验。