电投产融重组千亿电投核能借壳上市

10年磨一剑！国家核电进入实质性阶段，如获成功，中国三大核电将在A股胜利会师。

停牌10个交易日后，电投产融（000958.SZ）将于10月21日复牌，备受关注的重组预案也浮出了水面。

10月18日晚间，电投产融披露重组预案，公司拟收购国电投核能有限公司（以下简称“电投核能”）100%股权。交易分三部分，即置换资产、发行股份购买资产及募集配套资金。

本次交易对方有两个，即国家核电技术有限公司（以下简称“国家核电”）及中国人寿。国家核电是电投产融的关联方，其控股股东为国家电力投资集团有限公司（以下简称“国家电投集团”），国家电投集团也是电投产融的控股股东。因此，本次交易构成关联交易。

始于2015年，国家核电就筹划上市，至今已有10年，如今，进入了实质性阶段。

截至今年6月，电投核能装机规模达921万千瓦，管理国家电投控股核准在建机组8台，装机规模达1056万千瓦，其总资产超过千亿。

今年上半年，电投核能净利润超过29亿元。

如果本次电投核能成功完成借壳上市，那么，中国三大核电将在A股会师。

购买控股权升级为100%股权

在市场密集宣布并购重组的气氛下，电投产融的本次重组明显发力了。

9月29日晚间，电投产融发布停牌公告，公司收到其控股股东、实际控制人国家电投集团《关于筹划重大资产重组事项的通知》，拟由电投产融通过发行股份方式购买电投核能控股权，同时置出电投资本控股股权，并将视具体情况募集配套资金。

公告称，本次重组的交易对方中，国家核电系上市公司控股股东、实际控制人控制的关联方，因此，本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，同时不构成实际控制人变更，相关方案尚待进一步商讨确定。预计在不超过10个交易日的时间内（10月21日前）披露本次交易方案。

电投产融兑现了承诺，在10月18日晚披露了重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案。

根据最新预案，公司不只是购买电投核能控股权，也不只是置出电投资本控股股权，而是“100%股权”。

本次交易方案分为三部分，第一部分，置换资产，上市公司电投产融拟以所持的资本控股100%股权与国家核电所持有的电投核能股权的等值部分进行置换。第二部分，购买资产，针对置入资产和置出资产的差额部分，由上市公司电投产融发行股份向国家核电及中国人寿购买。第三部分，上市公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，所募资金计划用于置入资产建设项目、补充流动资金及偿还债务等。

经交易各方商议，本次发行股份的价格为3.53元/股，不低于定价基准日前120个交易日上市公司A股股票交易均价的80%，且不低于上市公司经过除息调整后的本预案披露前最近一期（2023年12月31日）经审计的归属于上市公司股东的每股净资产。

目前，针对标的资产的评估、审计等工作尚未完成，标的资产拟定交易价格尚未确定，发行股份数量也未确定。

电投产融公告称，公司拟通过此次交易置出现有金融业务，并注入主要从事建设、运营及管理核电站的资产，将成为国家电投的核电运营资产整合平台。

电投核能总资产超千亿

本次重组完成后，A股市场上，电投产融将是继中国广核、中国核电之后第三家核电公司。

据披露，电投核能成立于2004年12月，注册资本228.53亿元，国家核电和中国人寿分别持股73.24%、26.76%。电投核能是国家电投集团核能发电及核能综合利用项目的开发、投资、建设和运营的专业化管理平台，主营业务为电力销售业务等。

国家电投集团是中国第三大核电投资运营商、领先的核电技术供应商，担任“国和一号”现代产业链链长，以到2025年建成“技术上最先进最安全、装备上完全自主可控、经济上有显著竞争优势”的三代核电产业链为目标，成立了“国和一号”产业链联盟。

国家电投集团承担三代核电引进、消化、吸收、再创新的战略任务。从研发设计中国第一座核电站秦山核电站、中国第一个出口核电站巴基斯坦恰希玛核电站，到开发具有世界先进水平的第三代非能动压水堆核电站“国和一号”，国家电投集团已成为全球核电行业一支重要的竞争力量。目前，国家电投集团正协同产业链上下游，全力推动打造一批千万千瓦级非能动核能+新能源大基地。

我国核电行业已进入积极安全有序发展的新阶段，核电机组核准速度加快，核电在新型电力系统中成为基荷能源。

目前，国电投核能有限公司控股（包括共同控制）在运核电机组8台，装机规模达921万千瓦；管理国家电投控股核准在建机组8台，装机规模达1056万千瓦，还在广东、广西、山东等地拥有一批优良的沿海储备厂址有待纳入规划。

目前，电投核能全资子公司、控股子公司及重要参股公司共7家，包括山东核电公司、三门核电有限公司、辽宁红沿河核电公司等。

电投核能盈利能力总体稳定。截至今年6月底，电投核能总资产1038.05亿元，净资产425.88亿元。2022年、2023年及今年上半年，其实现的营业收入分别约为68.61亿元、63.86亿元、49.33亿元，归属于母公司股东的净利润（简称“净利润”）分别约为38.99亿元、34.19亿元、29.04亿元。

目前，电投产融市值220.20亿元，中国核电、中国广核市值分别为1977亿元、2146亿元。