作者｜睿研金融 编辑｜MAX
来源｜蓝筹企业评论
截至10月16日收盘，光大银行（601818.SH)报价3.54元/股，当前市值约2091亿元，根据Wind数据统计，2024年上半年总资产6.8万亿元，去年同期为6.83万亿，同比微有下降，资产规模在9家A股份制银行中排名第六。
睿研制图（数据来源:wind)
国庆前的火热行情并不意味着长期的走红，且在9家A股股份行中，近一月光大银行的涨幅仅好于华夏银行，位列倒数第二（第一名是招商银行）。可见不论如何，业绩质量才是支撑长期成长的硬件基础。
经历过这波强力反弹行情后，银行板块在“降息前景”走势并不乐观，光大银行与其他同行相比并不出色的经营水平面临的考验更大。
01
收入持续负增长、合规经营陷两难
9月26日，光大银行无锡分行收到一张行政罚单，其罚款金额高达180万元。此外，还另有三名相关责任人被处罚。
公开罚单显示，光大银行的违法违规事实包括项目贷款管理不尽职、“三查”不到位、业务管理不审慎等多个方面。
内控不合规的同时，光大银行今年以来的业绩表现也不尽人意：2024上半年营业总收入698.08亿元，同比减少67.12亿元；收入降幅进一步扩大至8.77%，在A股股份行队伍中位列倒数第二，其成绩低于行业整体水平。
其实合规的问题和业绩的问题二者并不是割裂的，需要联系起来看。
这两年光大银行业绩失速，下滑较为明显，从2022至今年年中，光大银行的营业收入已经连续负增长并且降幅持续扩大。
在利润端，2023年光大银行归母净利润出现首次负增长，打破了之前该行连续多年利润连续增长的势头。
值得注意的是，虽然今年年中，财报显示归母净利润已经由降转增，但在营业收入加速下降之时，还能保持利润正增长。要做到这点实际上并不是通过改善业务经营就能够实现的。
开源之外还有节流，光大银行为了保证利润，在营业成本上进行了大刀阔斧的削减。其中变动最大的就是信用减值损失。根据同花顺iFinD数据，今年上半年，光大银行在这一项计提了202.55亿元，同比减少63.40亿元，降幅达23.84%。
对应的，光大银行拨备覆盖率由去年同期的188.56%下降至目前172.45%，在A股股份行中位列倒数第三，仅好于华夏银行和民生银行。
?拨备覆盖率是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的一个重要指标，它反映了银行的财务是否稳健，风险是否可控。
从拨备率的大幅下调来看，显然为了保证业绩，光大银行在风险和合规问题的管控已经很难兼顾两全了。
与此同时，这两年光大银行收到的大额罚单不断。今年以来，除了9月收到的无锡分行罚款180万元，罚款超过百万元级别的罚单频频公开。
其中，今年初光大银行长春分行因贷前调查不尽职、贷款资金支付管理不合规等原因被罚款420万元；5月南京分行因集团客户授信管理不到位、贸易背景真实性审核不严、贷款数据失真等原因被罚款200万元。
从信息公开表来看，其中多数违法违规事实都与信贷业务相关。
02
净息差持续下行、盈利能力待改善
实际上，在近年、银行业“低息差、低利润、低增长”的大背景下，商业银行普遍都承受了不小的业绩压力。光大银行的业绩已经连续下行，面临的压力更是可想而知。
在息差持续下行的情况下，商业银行的揽储积极性普遍不高；而作为商业银行最核心的业务，信贷业务又是稀缺资源，流程长、环节多，自然成为了银行业合规审查的重灾区。
根据同花顺iFinD数据，光大银行今年上半年的净息差为1.54%、净利差为1.46%，分别同期减少28和29个基点。
而从光大银行的存贷款结构来看，截至2024上半年，该行贷款和垫款本金总额为38,934.44亿元，比上年末增加1,064.90亿元，增长2.81%；存款余额为39,197.64亿元，比上年末减少1,747.64亿元，下降4.27%。
也许面对持续收窄的息差，光大银行选择了弃卒保车，收缩存款业务转而集中力量发展贷款业务。但根据财报等公开信息，即使牺牲合规管理、收缩存款规模，光大银行也有心无力，并没能保住贷款业务积极增长。
2024上半年，光大银行的利息净收入为481.11亿元，降幅进一步扩大，同比下降了12.10%。财报中，光收入下降主要是贷款和垫款利息收入减少，而贷款和垫款利息收入主要受贷款收益率下降影响。
当然，除了核心业务，面对经济大环境，许多银行选择转型拓展中间业务以增收。只不过在这方面光大银行同样没能做出成绩。
今年上半年，光大银行的手续费及佣金净收入为105.33亿元，同比减少29.12亿元，下降21.66%，降幅在同期的A股股份行中位列倒数第一名。
在核心业务、中间业务均乏力的情况下，光大银行在上半年业绩说明会上称，目标是“全行净息差在下半年保持一个与上半年持平的表现”。
不过虽然盈利能力收到息差的影响较大，但也并不是只有这一方面。贷款、存款、中间业务三方还需并驾齐驱，靠调整拨备维持利润仅是缓和难题的一时之计，光大银行未来面临的挑战并不轻松。
