格雷厄姆：为什么牛市更容易导致亏损

在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆详细描述了牛市导致普通投资者亏损的原因。他认为，牛市是普通投资者亏损的主要原因，这里的普通投资者通常指的是散户。 具体来说，格雷厄姆指出，牛市期间，市场情绪高涨，投资者往往被短期的高收益所吸引，导致他们做出非理性的投资决策。例如，在牛市初期，散户可能会以较小的资金量尝试性地买入股票，随着市场的上涨，他们可能会逐步增加仓位，甚至在高点时全仓买入。这种行为使得他们在牛市顶部时面临巨大的风险，一旦市场回调，这些投资者就会遭受重大损失。 此外，牛市期间的高成交量和开户量也反映了市场的热度。许多新投资者在牛市中涌入市场，他们往往缺乏经验和知识，容易被市场的短期波动所迷惑，从而在高点买入泡沫股或进行高杠杆交易，进一步增加了亏损的可能性。