近日，美联储公布的财报显示，其亏损已突破2000亿美元，美国经济内部日益积累的风险还在不断膨胀。作为全球最具影响力的金融机构之一，美联储的财务状况直接影响全球资本流动和经济稳定。
美联储一直被视为全球经济的支柱，其资产负债表的运作模式关乎美国国内经济，还与全球金融市场息息相关。美联储的盈利机制相对简单：它通过购买美国国债和其他金融资产，赚取利息收益，同时向存放现金的银行支付利息。
在过去几十年，这种模式让美联储赚的盆满钵满，美国财政部坐享其成，看起来十分圆满。但这种模式的风险早已显现，早在2022年，美联储的财政就发出了警报，形势急转直下。
造成这一后果的关键因素是一直以来的加息政策，长期国债收益低，但美联储支付的短期负债利息却层层加码，这也导致美联储在过去的一年时间里就积累了2000亿美元的亏损。
美联储内部资产负债问题被摆在了明面上，这与美国银行系统的流动性状况密切相关。为了掩盖危机，美联储不断向金融系统注入流动性，这也使得亏损逐渐加剧，负债情况逐渐恶化。目前来看，这种局面在短期内很难改善，尤其是在美国经济面临多重困境的基础之上。
尽管美联储的亏损已经是迫在眉睫的困难，但更深层次的政策分歧更加严重，美联储一直以来是保持美国经济稳定的重要手段。
但这些年，美联储和美国政府在相关经济政策上并不能达成一致。美国政府倾向于通过维持高利率来控制通胀，并遏制中国等全球主要经济体的崛起。美联储则认为，高利率正在给美国国内经济带来系统性金融风险，尤其是对银行业和房地产市场的冲击愈发显著。
美联储的分析表明，尽快降息有助于缓解经济压力，防止金融危机的蔓延。美国政府则担心过早降息可能会削弱对外部经济体，尤其是中国的竞争力。实际上，美国一直试图通过维持高利率来吸引全球资本回流，支持国债市场。
但在中国强劲的经济刺激政策和资本市场表现下，这一策略未能如愿，资本反而流向了中国。
中国经济的稳步复苏以及金融政策的灵活调整，在美联储执行高利率政策的同时，中国通过降准、降息等一系列政策拉动内需，并刺激股市回暖。中国的经济政策维持了经济的稳定大局，给资金回流提供了基础环境，稳定是前提，强大的国家调控手段是保障，才有了资金流入中国的局面。
美联储本意是通过加息吸引全球资本回流美国，稳定国内债务市场，但现实与预期背道而驰。大量资本开始涌入中国市场，助推中国资产价值重估。美联储加息的实际效果被减弱，美国国内的资金紧缺问题没有得到缓解反而进一步加深。
美联储和美国政府面临的经济困境在逐渐加深，而另一边的中国却在稳步前进。随着美国经济增长放缓，制造业萎缩、就业市场疲软等问题日益显现，美联储面临着巨大的降息压力。
尽管美联储高层一再表示，降息要谨慎要三思，但现实却没有那么多时间去留给他们去慢慢考虑。尤其是美国银行业的连锁反应，维持高利率的风险正在上升，不加以干预和控制的话，很可能会造成严重后果。
在这种背景下，美联储的未来选择似乎变得更加有限。继续维持高利率可能会导致经济衰退加剧，而降息则可能引发新一轮的通胀。目前，美国面临的进退两难的局面已经是摆在眼前急需解决的问题。
另一方面，美国债务总额已超过35万亿美元，财政赤字持续扩大。美联储的利润曾是财政部的重要收入来源，但随着亏损不断扩大，美联储向财政部的资金上缴已陷入停滞。美联储的巨额亏损是美国内部经济困境的体现，更是全球金融格局变化的缩影。
人民币升值预期的增强，使得更多的国际资本选择流向中国，而非美国。
过去，全球资本流向美国，以寻求安全的投资回报；而如今，中国市场的吸引力正在不断上升，未来资本流向的趋势或将进一步加剧美国的经济压力。
随着美联储面临的政策选择越来越有限，可以肯定的是，全球金融格局的变化已经开始，而美联储的亏损只是这场变革中的一个缩影。
参考资料：
美国短期国债领跌 因交易员削减美联储降息预期——金融界2024-10-07 15:14
GTC泽汇资本做客半岛电视台 解读美联储降息对全球经济影响——日照新闻2024-10-07 00:22
