10 月 1 日，比亚迪公司发布 9 月份产销报告， 9 月公司共销售汽车 419426 辆，其中乘用车销量达到 417603 辆，同比增长 45.6%，销量再创历史新高，跨过月销 40 万辆大关。1-9 月，公司累计销售汽车达到 2736401 辆。
? 王朝、海洋仍然占主要比重。
9 月份，王朝+海洋系列销量为 401572 辆，仍然占主要份额，同比增长 46.7%。方程豹销量为 5422 辆。腾势汽车销量为 10299 辆。仰望汽车销量为 310 辆。海外乘用车销量为 33012 辆，同比增长 17.7%。
?DM-i 5.0 深受消费者喜爱。
公司 1、2 月 DM 车型比重逐渐走高，继 7 月首次突 破 61.85%后，9 月再次突破 60%。9 月公司又迎来了两款待爆新车型——同样搭载比亚迪 DM-i 5.0 技术的海狮 05 DM-i 及第二代宋 Pro DM-i。两款新车各推出 4 个版本，官方指导价 11.28 万-14.28 万元，超 16 项全系标配，入门即高配，为消费者提供更多新选择。
?出海进展再提速。
伴随公司位于海外的乌兹别克斯坦基地、泰国基地首批新能源汽车相继下线，且产能的逐渐攀升，公司海外工厂 9 月销量已较上一月有了新的突破，达到了 2500 辆。除正逐渐进入规模交付的海外工厂外，位于海外的第三座生产基地——巴西基地逐渐接近投产期，届时势必也将辐射整个南美洲市场，为其如此庞大的目标提供更多支撑。除此之外，深入抢占海外市场必不可少。秉 持“在全球，为全球”的理念。目前，公司已实现全球六大洲的战略布局。仅在 9 月，比亚迪先后携新车在赞比亚、巴拿马、哥斯达黎加、厄瓜多尔等国家上市，并在迪拜、苏里南等首个旗舰店、首个门店正式开业。
招商证券 汪刘胜、陆乾隆分析：
公司龙头优势继续巩固，产品结构不断优化，智能化后发制人，逐步开拓海外市场，后续受益于新产品周期，公司单车盈利有望继续提升，预计 2024、2025、2026 年归母净利润分别为 387.38、560.26、756.42 亿元，对应 23.1、16.0、11.8 XPE！
国联证券 高登、陈斯竹分析：
公司作为全球新能源龙头加速成长，DM-i5.0 技术强势赋能新产品，出口和高端化有望打开营收和利润空间，中长期盈利水平有望提升。我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 8130.6/9529.8/11626.4 亿元，同比增速分别为 35.0%/17.2%/22.0%，归母净利润分别为 389.4/505.8/633.1 亿元，同比增速分别为 29.6%/29.9%/25.2%，EPS 分别为 13.4/17.4/21.8 元/股，3 年 CAGR 为 28.2%。
民生证券 崔琰分析：
我们看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，加速出海，维持盈利预测，预计 2024-2026 年营收为 8,336.0/ 10,003.3/11,943.4 亿元，归母净利润 398.1/511.5/643.6 亿元，EPS 13.68 /17.58/22.12 元，对应 2024 年 9 月 30 日 307.31 元/股收盘价，PE 分别为 22/17/14 倍。
风险提示
1、行业竞争加剧。行业价格战升级有可能对利润端产生负面影响。
2、上游原材料涨价风险。若上游原材料涨价，可能导致公司毛利率下降。
3、出口目的国家贸易壁垒提高。若巴西、东南亚、欧洲等主要海外市场关税壁垒提高，或将削弱比亚迪在海外市场的竞争力。
