背景：前期国内主要饲料原料价格持续震荡下行，其中，谷物价格受新季玉米上市影响，价格下行明显，蛋白原料结束了前期有关加拿大菜籽反倾销调查事件的炒作，价格理性回落。近期行情终于止跌企稳。
新陈玉米陆续衔接，原料价格跌势难止
前几日连盘玉米主力合约价格持续回落，连盘主力合约最低触及2137元/吨2159元/吨，较月初下跌129元/吨，跌幅5.69%。玉米产业链各环节，从种植到加工均反映有一定亏损，市场心态普遍偏空。
回归基本面，上一年度玉米丰产明显，且进口谷物、国内小麦、糙米等替代品供应充裕，因此上季玉米结转库存较大，目前新季玉米已经开始陆续上市，囤粮贸易商短期看不到上涨希望，出货积极性增强。反观需求端，下游饲料、深加工企业都不再做大库存，维持随用随采甚至停收。市场在新陈玉米共同冲击之下，价格下行也顺理成章。
供应压力依然较大，蛋白原料承压回落
前期蛋白原料市场表现亮眼，主要原因是国内对加拿大菜籽开启反倾销调查，近期市场情绪逐步回归平静，炒作情绪降温。前期豆粕价格上行且下游饲料企业面临中秋节备货，不少饲料企业陆续增加了豆粕头寸，近期现货价格理性回落，不少饲料企业重新开始观望。从国内买船进度看，至少10月份之前的船期已经买满，近月油厂压榨量依然维持高位，豆粕供应量将十分充足，临近月底，不少油厂继续催提货，豆粕现货依然面临较大压力。
后续展望
谷物方面，华北等地区新季玉米已经开始上市，叠加陈玉米面临出库压力，短期市场供应充裕，现货仍有一定压力，持续上行动力略显不足。但从绝对价格来看，目前玉米价格重心已经处于相对低位，玉米已成为最具性价比能量原料，等待新的驱动因素支持行情好转。
豆粕方面，短期国内大豆供应充裕，油厂豆粕库存维持高位，而下游饲料及养殖企业经过中秋一轮备货之后，整体观望情绪浓厚，油厂陆续催提，豆粕现货价格面临压力。中长期看，10-11月份以后买船进度明显偏慢，国内豆粕市场供应压力最大的时间节点或许已经过去，但豆粕出现趋势性上涨行情仍需新的驱动因素，重点关注南美降水等天气问题。
重点关注：加工利润、国内农户售粮节奏、国内外天气、各环节建库心态、养殖利润及补栏情况、各类政策情况等。
