威廉?欧奈尔说过：“不要懵懵懂懂的随意买股票，要在投资前扎实的做一些功课，才能成功。”
在股市当中，“双底”形态往往给投资者留下深刻印象，且通常被视为“得双底者得天下”，因其常常能引发市场反弹甚至反转。今年，在美联储降息以及国内重磅政策释放的催化下，9月18日指数止跌，5月以来的调整暂告一段落。市场将当前阶段底部与2月份底部对应，视为年内市场的“双底”形态，有关“双底”的讨论也因此不绝于耳。
实际上，自2019年以来的6年间，几乎每年股市在技术层面都有所谓的“双底”形态出现。而“双底”形态的出现，往往给市场的向好和上行带来积极的提振作用。
以几次较为成功的双底为例：
2019年，1月4日见底2440点，而8月6日二次探底2733点，随后迎来整体的上涨；
2020年，2月4日见底2685点，3月19日二次探底2646点，随后迎来一波牛市；
2021年，3月9日见底3328点，7月28日二次探底3312点，随后迎来新的上行；
2022年，4月27日见底2863点，10月31日二次探底2885点，随后迎来波段上行；
2024年，2月5日见底2635点，9月18日二次探底2869点，暂时迎来上行趋势……
通过对过去6年年内两次典型底部的对比，可以得出以下几个结论：
1、首次探底通常是由于基本面或流动性恶化导致的快速下探。例如，2018 年贸易问题引发市场担忧和情绪压制，2022 年全球通胀以及国内疫情导致市场加速下跌。
2、首次探底后市场都会有上行，但上行后往往回落并酝酿年内二次探底。过去几年，首次探底后市场均迎来一定上行行情，但上行行情的结束多伴随着春季躁动行情的结束。随着春季行情结束，市场因基本面的掣肘再次回落，并酝酿二次探底。
3、二次探底后的反弹过程中，市场整体放量。二次探底后的上行，主要是在基本面改善预期和市场信心提振的共同作用下实现的。随着盈利预期回升，做多热情升温，市场成交增加。
4、二次探底的底部位置基本与首次探底的点位往往比较接近，二次低点点位可高于首次探底点位，但不能低太多。二次探底后市场往往有更强的上行趋势，甚至不乏迎来阶段性牛市，如2020年。
5、双底并非都意味着反转，但如果两次探底之前都经历快速下跌且两次探底之间相隔周期较长，那么双底之下的反转信号通常较为强烈。
根据过去多年对“双底”的研究总结，对比今年年内暂时形成的双底，虽然有“双底” 迹象显现，但是否为最终的“双底”仍需进一步观望。
一方面，从过去几年的“双底”形态来看，二次探底的点位不宜过于高于首次探底点位，否则上行力度相对较弱，更像是反弹。在过去6年的双底中，2019年二次底部的位置远高于首次探底点位，当年双底之后的上行力度较小，也未超越首次探底后的上行高度。而 2020 - 2021年三年当中，双底位置基本相当，平均高度差为26个点，其反弹以及上行力度相对较强，多数还超越了首次探底之后的反弹高度。今年年内市场首次探底的低点是2635 点，9月最新探底的低点是2869点，54个点的高度差远高于此前三次典型的双底高度差的平均值。这种情况下，指数仍有再次探底并接近此前首次探底点位的可能，典型代表如2020 年2月到3月份行情、2022年12月份行情；
另一方面，“双底” 的有效性往往伴随着基本面的回升以及盈利预期的回升。从最新的宏观和微观数据来看，PMI连续走低下持续回落荣枯线下方，国内需求不强，宏观基本面依然疲软，企业盈利也没有明显的改善迹象。在这种基本面下，双底的有效性可能会打折扣。
总之，股市中的“双底”形态在历史上多次出现，在一定条件下能为市场带来积极信号。然而，对于当前市场热议的“双底”，虽然有一定迹象显现，但仍存在诸多不确定性。二次探底点位与首次探底点位的高度差较大以及基本面疲软等因素，使得当前“双底”的有效性面临考验。
