国联证券: 资本市场高质量发展有望提速

上证报中国证券网讯（记者王彦琳）国务院新闻办公室9月24日上午举行新闻发布会。会上，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会宣布推出多项重磅政策。其中，央行创设两项新的货币政策工具支持股市发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，第二项是创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。

国联证券认为，此次央行第一次创新结构性货币政策工具支持资本市场，对于非银金融机构和资本市场均意义重大，体现在以下三方面：

一是增强非银金融机构流动性，首先，机构获取资金的便利性提升。通过互换便利，证券、基金和保险公司能够及时高效获取资金，从而显著缓解资金压力，增强流动性管理能力。其次，融资成本下降。证券、基金、保险公司等机构通过资产质押的方式，有效利用其持有资产，增强资金获取能力，并降低融资成本。再次，加杠杆的空间打开。证券公司加杠杆主要受到两方面约束即资本杠杆和资金杠杆（获取资金的能力）。互换便利的推出进一步加大了证券公司资金获取的能力，提升了资金杠杆能力，使得证券公司加杠杆空间有望打开。

二是创新货币政策工具，这是央行首次创新结构性货币政策工具支持资本市场，显示了央行在宏观调控方面的灵活性、创新能力和央行支持资本市场的决心。海外央行也有多种方式向资本市场提供流动性支持，如美国实施量化宽松政策，日本央行直接购买股票ETF。相比海外直接对市场注入流动性，国内央行通过对非银机构增加流动性从而间接支持市场流动性，不会导致基础货币扩大。

三是维护金融市场稳定，通过提供更多的流动性支持，金融机构将有更多的资金投资于股市，有助于稳定和提振股市，增强投资者信心。资本市场的稳定对于经济高质量发展至关重要，通过支持资本市场，有利于促进经济结构的优化和升级。

国联证券表示，预计未来还会有增量政策逐步出台、落实。在政策大力支持下，资本市场高质量发展有望提速。证券公司也有望迎来更好的机遇，助力实体经济提质增效。